8 E 资金 正式 > 8 月资金面总体判断:7 月资金利率在月初下台阶至接近 1.3%后出现了两 次大幅上行的情况: 一次是税期隔夜资金利率来到 1.53%; 另一次是 7 月 24 号, 在税期已过、尚未进入跨月、政府债供给不大的情况下，隔夜资金利率大幅上行 至 1.65%,引起市场对后续流动性的担忧,但 7 月 25 日央行就立刻大幅净投放 6018 亿元 7 天逆回购呵护资金面,可以看出来当前央行阿护资金面的态度没有 发生转变。从本次跨月的情况也可以看到,隔夜资金利率已经下行至 1.36%,并 目 7 天逆回购的余额大幅高于李节性,明显不同于一季度资金面收紧时的情况, 但与二季度的状态保持一致。虽然近期债市对资金面、基本面信息有所脱敏，但 是我们认为最终还是会回到这两个关注点上面,目前中美关税谈判并没有释放更 多的利好信息,预计后续外部压力依然较大,最新的经济数据也并不支持货币政 策转向。综合认为，8月资金面不具备收紧的基础。 > 公开市场方面: 8 月 MLF 到期 3000 亿元、买断式逆回购到期 9000 亿元, 合计 12000亿元，小于 7 月的 15000亿元。 5 月以来这两个工具合并口 ...