报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月A股、美股上涨，国债、美债利率上行，美元指数上行、人民币汇率小幅波动，商品价格上涨，基金市场表现较好但发行规模下降，普通股票型基金亮眼，主动权益基金增持景气、红利和质量风格 [3] - 8月基本面复苏信号显著，看多权益资产，市场情绪乐观，成长价值风格轮动模型综合推荐成长风格，大小盘风格轮动模型综合推荐小盘风格，建议维持权益资产高配，关注小盘、成长风格，固收 + 基金关注偏稳健品种，债基关注短久期品种 [3][69] 根据相关目录分别进行总结 7月回顾 股票市场 - A股、美股上涨，上证指数涨4.33%，科创50涨5.06%，道琼斯指数涨1.83%，纳斯达克指数涨3.63%，A股因国内经济数据强劲、“反内卷”推进等上涨，创业板指涨幅大，小盘价值风格涨幅最大，美股因经济维持韧性上涨，港股受国内政策与资金面提振上涨 [9][11] 债券市场 - 美债、国债利率上行，1年期美债收益率上行至4.09%，10年期美债收益率上行至4.40%，1年期国债收益率上行至1.38%，10年期国债收益率上行至1.73%，美债因美联储降息预期降温上行，国债因国内经济数据改善、政策预期转向等上行 [9] 商品市场 - 商品价格上涨，CRB商品指数涨1.67%，南华商品指数涨6.22%，COMEX黄金涨0.71%，原油价格因OPEC + 减产、中东局势动荡小幅上涨，“反内卷”政策驱动海内外商品价格上涨，国内大部分商品价格上涨，非金属建材等涨幅居前 [9][23] 外汇市场 - 美元指数上行至97.67，人民币汇率小幅波动维持在7.17左右，美元因美国经济数据超预期强劲等上行，人民币受美联储降息预期反复等因素影响先下后上 [9][20] 基金市场 - 表现较好但发行规模下降，截至7月25日，7月基金发行总规模819亿元，较上月降33%，权益型基金发行规模314亿元，较上月降30%，占发行总额38%，偏股型基金整体表现好，普通股票型基金涨幅居前 [29] - 场内基金资金净流入，ETF资金净流入767.8亿元（除货币基金），LOF资金净流出13.0亿元，权益型ETF产品资金净流出93.5亿元，权益型LOF产品资金净流出2.5亿元 [34] - 主动权益基金增持景气、红利和质量风格，减持价值潜力风格，景气、红利和质量风格仓位中位数分别为33%、24%和30%，较上月末分别上升12%、10%和9%，价值潜力风格仓位中位数为2%，较上月末下降13% [35] 8月展望 资产配置逻辑 - 股债轮动模型显示6月私人部门融资增速延续上行，增长、通胀因子上行，基本面改善，看多权益资产；A股市场情绪指数显示看多未来一个月权益市场表现的情绪指标高位震荡，市场情绪乐观 [3][69] - 成长价值风格轮动模型显示市场因子、美债利率利好成长，风格动量利好价值，综合推荐成长风格 [3][69] - 大小盘风格轮动模型显示货币环境、长短期风格动量推荐小盘，综合推荐小盘风格 [3][69] 基金配置策略 - 建议维持权益资产高配，关注小盘、成长风格，固收 + 基金关注偏稳健品种，债基关注短久期品种 [3][69] - 推荐产品：东吴移动互联（001323.OF，中高风险）、安信优势增长（001287.OF，中高风险）、华夏创新前沿（002980.OF，中高风险）、中银稳健添利（380009.OF，中风险）、鹏华稳利短债（007515.OF） [69]