报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2509合约预计在20均线上下宽幅震荡运行 ，不锈钢2509合约同样预计在20均线上下宽幅震荡 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面外盘大幅回落考验15000一线支撑 ，现货下游观望情绪升温成交清淡 ，矿价小幅回落 ，海运费坚挺 ，镍铁价格企稳 ，成本线回升 ，不锈钢消费淡季库存回落 ，新能源汽车产销数据好利于镍需求 ，中长线过剩格局不变 ，整体偏空 [2] - 基差为1330 ，偏多 [2] - LME库存208092 ，增加3180 ，上交所仓单21759 ，减少121 ，偏空 [2] - 收盘价收于20均线以上 ，20均线向上 ，偏多 [2] - 主力持仓净空 ，空单增加 ，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面现货价格上涨 ，短期镍矿价格回落 ，海运费坚挺 ，镍铁价格企稳 ，成本线小幅上升 ，消费进入淡季 ，中性 [3] - 基差为755 ，偏多 [3] - 期货仓单103234 ，减少62 ，偏空 [3] - 收盘价在20均线以上 ，20均线向上 ，偏多 [3] 多空因素 - 利多因素为新能源汽车数据继续表现良好 ，6月产销同比上升 ，反内卷政策 [6] - 利空因素为国内产量继续同比大幅上升 ，需求无新增长点 ，长期过剩格局不变 ，不锈钢仓单陆续流入现货 ，供应压力增加 ，矿价开始松动 ，镍铁价格继续稳中有降 ，成本线重心下移 [6] 镍、不锈钢价格基本概览 - 7月30日沪镍主力121720 ，较前一日跌80 ；伦镍电15085 ，较前一日跌240 ；不锈钢主力12920 ，较前一日持平 [11] - 7月30日SMM1电解镍123050 ，较前一日涨600 ；1金川镍124150 ，较前一日涨600 ；1进口镍122350 ，较前一日涨600 ；镍豆121600 ，较前一日涨700 [11] - 7月30日冷卷3042B（无锡）13600 ，较前一日涨50 ；冷卷3042B（佛山）13850 ，较前一日涨100 ；冷卷3042B（杭州）13600 ，较前一日持平 ；冷卷3042B（上海）13650 ，较前一日涨50 [11] 镍仓单、库存 - 截止7月25日 ，上期所镍库存为25451吨 ，其中期货库存21947吨 ，分别增加174吨和387吨 [13] - 7月30日伦镍库存208092 ，较前一日增加3180 ；沪镍仓单21759 ，较前一日减少121 ；总库存229851 ，较前一日增加3059 [14] 不锈钢仓单、库存 - 7月25日无锡库存为61.48吨 ，佛山库存32.67万吨 ，全国库存111.86万吨 ，环比下降2.92万吨 ，其中300系库存67万吨 ，环比下降1.75吨 [18] - 7月30日不锈钢仓单103234 ，较前一日减少62 [19] 镍矿、镍铁价格 - 7月30日红土镍矿CIF（Ni1.5%）58美元/湿吨 ，较前一日持平 ；红土镍矿CIF（Ni0.9%）29美元/湿吨 ，较前一日持平 [22] - 7月30日菲律宾到连云港海运费11.5美元/吨 ，较前一日持平 ；菲律宾到天津港海运费12.5美元/吨 ，较前一日持平 [22] - 7月30日高镍（8 - 12）912.5元/镍点 ，较前一日涨0.5 ；低镍（2以下）3200元/吨 ，较前一日持平 [22] 不锈钢生产成本 - 传统成本12764 ，废钢生产成本13476 ，低镍 + 纯镍成本16434 [24] 镍进口成本测算 - 进口价折算121935元/吨 [27]