报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动 受美盘铜大幅回落影响，美国仅对铜材加征50%关税、精炼铜豁免，目前精矿加工费总体低位考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好但多空因素交织，需关注美国关税进展等因素变化 [2] - 锌价可能短期宽幅波动 近期精矿加工费持续回升，今年精矿供应明显改善、冶炼供应可能恢复，国内下游需求有增有减，需关注美国关税进展等因素变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点及策略方向 - 铜夜盘铜价收低，多空因素交织可能区间波动 策略方向为可能短期区间波动 [2] - 锌夜盘锌价收低，短期可能宽幅波动 策略方向为可能短期宽幅波动 [2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|78,930|105|9,730|-46.80|127,625|225| |铝|20,675|-10|2,608|-3.77|456,100|1,825| |锌|22,635|-25|2,796|-2.69|112,150|-3,350| |镍|121,520|-1,890|15,085|-208.37|204,912|876| |铅|16,870|-145|1,992|-36.37|270,350|6,700| |锡|267,570|-1,250|33,410|-7.01|1,855|35| [2]