报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国对铜进口征收关税使铜价承压，宏观上美联储政策及特朗普关税举措影响市场，微观上企业面临关税不确定性且有相关投资和项目评估活动 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：沪铜主力合约昨日收盘价78,930，日涨幅0.11%，夜盘收盘价78700，夜盘跌幅0.29%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,730，日跌幅0.74%。沪铜主力合约昨日成交55,888，较前日减少9,516，持仓171,689，较前日减少2,055；伦铜3M电子盘昨日成交16,032，较前日增加4,957，持仓271,000，较前日增加1,801。沪铜期货库存19,973，较前日增加1,890；伦铜期货库存136,850，较前日增加9,225，注销仓单比14.16%，较前日减少1.04% [1] - 现货数据：上海1光亮铜价格73,600，较前日增加100；现货对期货近月价差165，较前日增加55；近月合约对连一合约价差0，较前日增加10；买近月抛连一合约的跨期套利成本194；上海铜现货对LMEcash价差 -375，较前日减少33；沪铜连三合约对LME3M价差 -396，较前日减少47；上海铜现货对上海1再生铜价差984，较前日增加19；再生铜进口盈亏 -1,140，较前日减少72 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观方面：美联储连续五次会议按兵不动，两票委支持降息，指出经济增长放缓；鲍威尔未就9月降息给出指引，强调关税和通胀的不确定性，称就业市场未走弱。特朗普称将对印度施加25%关税及“惩罚”，宣布与韩国达成全面贸易协议，征收15%关税，韩国将向美国提供3500亿美元投资；特朗普签署行政命令，将对巴西征收50%关税 [1] - 微观方面：自由港麦克莫兰首席执行官表示公司未看到美国下周起对铜进口征收50%关税的细节；Prospect资源公司与FQM签署投资协议扩大铜矿勘探；智利预计获特朗普关税豁免，纽铜一度跌超6%，铜矿股普跌；秘鲁总统表示秘鲁正评估134个矿业勘探和开采项目授权，预计投资规模达60亿美元；特朗普自8月1日起对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品普遍征收50%关税，铜输入材料和铜废料不受相关关税约束 [3] 趋势强度 铜趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]