会议决策 - 7月美联储议息会议以9:2投票决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%，继续缩表[6] 声明特点 - 声明对经济增长判断更偏向放缓，内部在“关税对经济和通胀影响”分歧加大[2][7] 鲍威尔表态 - 讲话偏鹰，认为就业市场稳健，静待关税对通胀影响，彰显政策独立性决心[7] 二季度经济 - 美国二季度GDP环比折年率转正至3%，高于预期2.6%，“抢消费”支撑增长但效应难维系[7] 年内降息预期 - 年内或仅9月降息25BP，四季度再度降息可能性较小[2][7] 贸易协议 - 美国与主要贸易伙伴协议税率区间为10%-20%，中美关税豁免期再延90天[7] 风险提示 - 关税超预期冲击美国经济，影响通胀和就业[6][19]