报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪期价震荡偏弱 市场多空因素交织 猪价将震荡调整 [2][3][4] 各部分总结 行情概览 - 7月30日全国生猪出栏价13.93元/公斤 较前一日跌0.01元 跌幅0.07% 河南涨0.04元 涨幅0.29% 四川持平 [6] - 期货价格方面 01、03、05、09、11合约下跌 07合约上涨 主力基差（河南）涨115元 涨幅54.76% [6] 市场动态 - 7月30日生猪注册仓单0手 短期现货继续下跌空间有限 关注生猪是否继续降重 [2] - 主力合约（LH2509）减仓1758手 持仓约5.3万手 最高价14240元/吨 最低价14005元/吨 收盘于14075元/吨 [2] 基本面分析 - 3 - 12月生猪供应量有望逐月增加 幅度有限 2025年三四季度出栏量整体震荡增加 下半年消费好于上半年 [3] - 历史情况看 肥标差或震荡走强 [3] - 空头逻辑为养殖端降重慢且难 供应压力未完全释放 后续出栏量持续增加 三季度需求支撑有限 [3] - 多头逻辑为冻品库存有增加空间 现货价格韧性强 后续出栏增量有限且渐入消费旺季 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整 [4] - 核心逻辑为到12月出栏量或逐月增加 供应充裕猪价难涨 150Kg与标猪价差企稳反弹 削弱降重意愿支撑猪价 [4] - 若养殖端继续降重或体重稳定 猪价或震荡偏弱 09合约升水现货幅度大 可轻仓试空 注意宏观情绪影响 [4] 重点数据追踪 - 展示期货合约最近180天收盘价 生猪主力合约河南地区基差 09 - 11、11 - 01合约价差等数据 [14]