报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯方面，在产纯苯投产超20年的装置产能占比16%，BZ老旧产能以两桶油为主，周初BZ港口库存盘整，下游需求短期尚可，但下游有成品库存压力，港口和韩国发中国压力仍大，加工费上涨空间有限 [3] - 苯乙烯方面，周中港口库存上升，港口基差偏弱，跨期价差走弱，国内开工处于偏高位，三大硬胶开工回升，PS库存压力减缓，ABS仍有库存压力，基本面相对纯苯弱 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -227 元/吨（+29），华东纯苯现货 - M2 价差 -70 元/吨（+0 元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 28 元/吨（+47 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 169 美元/吨（-4 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 156 美元/吨（-4 美元/吨），纯苯美韩价差 95.9 美元/吨（-7.0 美元/吨） [1] - 纯苯下游己内酰胺生产利润 -1765 元/吨（+0），酚酮生产利润 -610 元/吨（+25），苯胺生产利润 -113 元/吨（-16），己二酸生产利润 -1372 元/吨（-36） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 -166 元/吨（+29 元/吨），预期逐步压缩 [1] - 下游硬胶 EPS 生产利润 209 元/吨（-59 元/吨），PS 生产利润 -91 元/吨（-59 元/吨），ABS 生产利润 288 元/吨（-21 元/吨） [2] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 17.00 万吨（-0.10 万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存 164000 吨（+13300 吨），苯乙烯华东商业库存 67500 吨（+11300 吨），处于库存回建阶段 [1] - 己内酰胺开工率 90.90%（-0.83%），苯酚开工率 78.00%（-3.00%），苯胺开工率 73.66%（+0.77%），己二酸开工率 64.80%（+0.00%） [1] - 苯乙烯开工率 78.8%（+0.5%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 开工率 55.21%（+2.02%），PS 开工率 51.60%（+1.00%），ABS 开工率 66.82%（+0.92%），下游开工处于季节性低位 [2] - EPS 生产利润 209 元/吨（-59 元/吨），PS 生产利润 -91 元/吨（-59 元/吨），ABS 生产利润 288 元/吨（-21 元/吨） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺开工率 90.90%（-0.83%），生产利润 -1765 元/吨（+0） [1] - 苯酚开工率 78.00%（-3.00%），酚酮生产利润 -610 元/吨（+25） [1] - 苯胺开工率 73.66%（+0.77%），苯胺生产利润 -113 元/吨（-16） [1] - 己二酸开工率 64.80%（+0.00%），己二酸生产利润 -1372 元/吨（-36） [1]