报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 航运衍生品行情偏强震荡，近月受航司8月上旬价格开舱下滑影响，美国与欧中关税会谈或成情绪端支撑，但预计中美会谈结果不会好于市场预期，推迟或大于20%关税概率更大，08合约周三早盘跌停开盘或因交易所对超仓部分强平，周四近月受中美关税谈判延期90天利多影响表现偏强 [5] - 现货价格基本在7月底见顶，班货见顶信号显现，后续预计班货在7月底8月初见顶，同时缓跌至8月下旬后下跌斜率加剧，10合约主要博弈重心在于8月开始至10月的运价下跌斜率 [6] - 策略为逢高空10（近期回调较多，可获利了结），12 - 4正套持有 [7] 各部分总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱综合指数SCFI现值1647，前值1699，涨跌幅 - 3.30%；中国出口集装箱指数CCFI现值1261，前值1304，涨跌幅 - 3.23%；SCFI - 美西现值2067，前值2142，涨跌幅 - 3.50%；SCFIS - 美西现值1284，前值1301，涨跌幅 - 1.31%；SCFI - 美东现值3378，前值3612，涨跌幅 - 6.48%；SCFI - 西北欧现值2090，前值2079，涨跌幅0.53%；SCFIS - 西北欧现值2316，前值2400，涨跌幅 - 3.50%；SCFI - 地中海现值2418，前值2528，涨跌幅 - 4.35% [3] 合约情况 - 合约EC2506现值1514.2，前值1504.9，涨跌幅0.62%；EC2508现值2139.0，前值2111.0，涨跌幅1.33%；EC2510现值1468.7，前值1460.0，涨跌幅0.60%；EC2512现值1738.0，前值1735.0，涨跌幅0.17%；EC5602现值1532.0，前值1521.3，涨跌幅0.70%；EC2604现值1386.1，前值1370.0，涨跌幅1.18% [3] 持仓情况 - EC2606持仓现值776，前值762，涨跌值14；EC2508持仓现值5597，前值5926，涨跌值 - 329；EC2410持仓现值54874，前值50726，涨跌值4148；EC2412持仓现值8505，前值8131，涨跌值374；EC2602持仓现值4301，前值4328，涨跌值 - 27；EC2604持仓现值5267，前值5107，涨跌值160 [3] 月差情况 - 10 - 12月差现值 - 269.3，前值 - 275.0，涨跌值5.7；12 - 2月差现值206.0，前值213.7，涨跌值 - 7.7；12 - 4月差现值351.9，前值365.0，涨跌值 - 13.1 [3] 中美经贸会谈情况 - 当地时间7月28 - 29日，中美经贸中方牵头人何立峰与美方牵头人美国财政部长贝森特及贸易代表格里尔在瑞典斯德哥尔摩会谈，中方表示中美经贸关系本质是互利共赢，双方应按两国元首6月5日通话共识，发挥磋商机制作用，增进共识、减少误解、加强合作；美方表示稳定的美中经贸关系对两国乃至全球经济重要，愿与中方通过磋商机制协商解决分歧，推动取得更多成果，稳定美中经贸关系 [4]