报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 海外AI正循环效果显著，AI巨头或进入AI算力和AI应用大规模投入期，海外巨头资本开支加速释放，AI Agent逐步完善，海外AI算力产业链或步入估值提升阶段 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 Meta情况 - 2025年7月31日Meta公布第二季度财报，2025Q2实现营收475.2亿美元高于预期，预计第三季度营收区间为475 - 505亿美元，预计2025年全年支出在660 - 720亿美元之间，此前预计下限为640亿美元，更高于年初600 - 650亿美元资本开支指引，公司继续在多方面大量投资应对AI竞赛，积极进军智能眼镜领域拓展AI变现渠道 [3] 多家海外企业财报情况 - Celestica 2025Q2实现营收28.9亿美元同比增长21%；康宁2025Q2实现营收40.5亿美元同比增长12%；微软FY2025Q4实现营收764.4亿美元同比增长18%，智能云部门（含Azure）FY2025Q4收入同比增长26%至299亿美元（预期289亿美元），Azure FY2025全年收入超750亿美元同比增长34% [4] 康宁业务情况 - 2025Q2企业网络销售额同比增长81%，受“Scale - up”推动，新“Scale - up”机会预计是现有20亿美元业务的2 - 3倍规模；数据中心互联业务方面，高带宽、低延迟连接需求上升，三家行业客户已采用新技术 [4] 投资机会 - 光模块推荐中际旭创、新易盛，受益标的有东山精密、长芯博创等；液冷推荐英维克；光芯片受益标的有源杰科技、长光华芯等；MPO&FAU&插芯等推荐天孚通信，受益标的有仕佳光子、太辰光等；光纤推荐中天科技、亨通光电，受益标的有长飞光纤、光库科技等；AIDC推荐新意网集团，受益标的有万国数据等；DCI受益标的有德科立等；电源受益标的有麦格米特等 [5]