证券研究报告 | 固定收益点评 gszqdatemark 2025 07 31 年 月 日 固定收益点评 大幅增加久期——债基 2025Q2 季报分析 公募债基二季报已经披露完成，资产配置行为发生哪些变化呢？本文对此 进行统计描述分析。 债基规模回升，纯债基规模明显增长。2025 年二季度，四类债基资产净值 合计 9.26 万亿元，较上季度增加 5617 亿元。其中，纯债基金规模明显扩 张，中长期纯债基二季度增长 2692 亿元至 6.46 万亿元，短期纯债基二季 度增长 1724 亿元至 1.14 万亿元；一二级债基规模小幅增加，一级债基、 二级债基资产净值分别为 8502 亿元、8077 亿元，较一季度分别增加 816 亿元、385 亿元。整体看，债券基金规模回升。 相关研究 二季度资金转松，债基加杠杆。截至 2025 年二季度，中长期纯债基、短 期纯债基、一级债基、二级债基算术平均杠杆率分别为 120%，114%， 117%，114%，较一季度分别增加 3.22pct、2.36pct、3.97pct、1.79pct， 整体呈现加杠杆趋势。 二季度中长债久期大幅攀升。二季度中长期利率债基平均久期大幅上升 ...