报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给充足、需求稳定阶段，建议轻仓震荡交易 [2] - 沪铝基本面或处于供给相对稳定、需求偏弱阶段，长期消费预期较好，产业库存小幅积累，建议轻仓震荡交易 [2] - 铸铝基本面或处于供需双偏弱局面，产业库存有所积累，铸铝报价略显压力，建议轻仓逢高抛空交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20,510.00元/吨，环比下降115.00元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价3,222.00元/吨，环比下降104.00元/吨 [2] - LME铝注销仓单14,500.00吨，环比下降475.00吨；LME铝库存456,100.00吨，环比增加1825.00吨 [2] - 沪铝前20名净持仓8,465.00手，环比下降4591.00手；沪伦比值7.87，环比增加0.03 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20,580.00元/吨，环比下降90.00元/吨；氧化铝现货价3,230.00元/吨，环比持平 [2] - 基差：铸造铝合金150.00元/吨，环比下降560.00元/吨；基差：电解铝70.00元/吨，环比增加25.00元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水-20.00元/吨，环比下降10.00元/吨；LME铝升贴水-3.77美元/吨，环比下降1.10美元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝开工率82.49%，环比增加2.88%；氧化铝产量774.93万吨，环比增加26.13万吨 [2] - 需求量696.19万吨，环比下降23.83万吨；供需平衡27.14万吨，环比增加52.40万吨 [2] - 中国进口铝废料及碎料155,616.27吨，环比下降4084.65吨；出口64.33吨，环比下降8.11吨 [2] 产业情况 - 电解铝社会库存47.60万吨，环比增加1.40万吨；原铝进口数量192,314.50吨，环比下降30781.00吨 [2] - 原铝出口数量19,570.72吨，环比下降12523.35吨；电解铝开工率97.68%，环比增加0.03% [2] - 铝材产量587.37万吨，环比增加11.17万吨；出口未锻轧铝及铝材49.00万吨，环比下降6.00万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量61.89万吨，环比增加0.29万吨；出口铝合金2.58万吨，环比下降1.10万吨 [2] - 铝合金产量166.90万吨，环比增加2.40万吨；汽车产量280.86万辆，环比增加16.66万辆 [2] 期权情况 - 沪铝主力平值IV隐含波动率10.27%，环比增加0.0024%；沪铝期权购沽比1.33，环比增加0.0469 [2] 行业消息 - 中国有色金属工业协会表示要从严控制铜冶炼、氧化铝新增产能，推动落后产能有序退出 [2] - 美联储连续第五次按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间不变 [2] - 美国第二季度实际GDP年化季环比初值增3%，大幅超出市场预期的2.4% [2] - 中共中央政治局决定今年10月召开二十届四中全会，强调做好下半年经济工作的政策方向 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡下行，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 几内亚矿区扰动事件缓和，国内铝土矿进口量回升，港口库存稳定累计 [2] - 氧化铝在产产能保持高位小增，长期供给或将有所收敛，需求保持稳定 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 国内电解铝在产产能已接近行业上限，近期因宏观环境利好铝价偏强运行 [2] - 下游淡季影响不断发酵，短期内消费偏淡，产业库存小幅积累 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 废铝供应有所趋紧，部分铸铝生产企业或有限产、减产操作 [2] - 淡季节点令下游整体消费趋弱，社会库存有所积累 [2]