投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年07月31日16时56分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属震荡偏空，沪金主力收跌0.37%，沪银主力收跌2.21。①核心逻辑，短期贸易协议分批达成，避险需求继续回落；美国 经济滞涨风险增加，就业通胀强劲压制降息预期。②避险属性方面，中美"建设性会谈"后暂时维持关税休战，未宣布重大突破。 美国与欧盟达成协议避免了贸易战，将征收15%关税。③货币属性方面，美联储连续第五次按兵不动，将联邦基金利率目标区间维 持在4.25%至4.5%之间不变，符合预期。美联储主席鲍威尔表示现在就断言美联储是否会像金融市场预期的那样在9月下调联邦基 金利率还为时过早。目前市场预期美联储下次降息延迟至10月，预期25年总降息空间跌回25基点左右。美元指数和美债收益震荡 偏强；④商品属性方面，CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶 梯上行。 | 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 | | --- | | 表1 黄金相关数据： | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | ...