报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日纯碱部分合约触及跌停，市场对政策预期降温使部分品种价格快速下调 周度数据显示产量减少、库存降低 前期期价拉涨使货源锁在盘面，盘面下跌形成负反馈，挤压厂家出货空间 需求端光伏玻璃有冷修线 纯碱供应过剩格局难改，受情绪溢价消退和期现负反馈影响，价格预计偏弱 但下半年流动性和成本底部抬升，商品价格难跌回前低 [8] - 交易策略上单边走势偏弱回吐情绪溢价，套利和期权建议观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 现货市场方面，7月31日华中、华东重质送到价为1350元/吨，沙河重质送到价1240元/吨较昨日降60元/吨 西北重质出厂价1080元/吨 华中、华东、华北轻质出厂价1250元/吨，西北轻质出厂价1080元/吨 轻重价差平均为52元/吨 [3] - 期货市场方面，SA09、SA01、SA05合约价格分别为1247元/吨、1325元/吨、1378元/吨，较昨日分别降64元/吨、69元/吨、74元/吨 主力合约持仓974024手，较昨日增109991手；成交1986998手，较昨日降812105手 仓单数量2322张，较昨日增822张 [3] - 基差方面，SA09、SA01、SA05合约基差分别为173元/吨、95元/吨、42元/吨，较昨日分别增184元/吨、189元/吨、194元/吨 [3] - 价差方面，SA01 - 05为 - 53元/吨，较昨日增5元/吨；SA05 - 09为131元/吨，较昨日降10元/吨；SA09 - 01为 - 78元/吨，较昨日增5元/吨 [3] - 基本面数据方面，纯碱产量69.98万吨，环比降3.32%；开工率80.27%，环比降3.31%；厂库179.58万吨，环比降3.69%；表需76.86万吨，环比增0.50%；联碱法利润106.5元/吨，环比降508.57%；氨碱法利润57.1元/吨，环比增263.14% [3] 市场研判 市场情况 - 据隆众资讯统计，沙河重碱价格降60至1240元/吨，青海重碱价格不变为1080元/吨，华东轻碱价格不变为1250元/吨，轻重碱价差为52元/吨 [6] 重要资讯 - 截至7月31日，本周国内纯碱厂家总库存179.58万吨，较周一增1.22万吨、涨幅0.68%，较上周四减6.88万吨、跌幅3.69% 其中轻质纯碱69.30万吨，环比跌0.21万吨；重质纯碱110.28万吨，环比增1.43万吨 [7] - 截至7月31日，中国氨碱法纯碱理论利润57.10元/吨，环比增92.10元/吨；联碱法纯碱理论利润（双吨）为106.50元/吨，环比增89元/吨 [7] - 隆众资讯7月31日报道，国内纯碱产量69.98万吨，环比减2.40万吨、跌幅3.32% 其中轻质碱产量30.11万吨，环比减1.38万吨；重质碱产量39.87万吨，环比减1.02万吨 [7] 逻辑分析 - 今日纯碱部分合约触及跌停，市场对政策预期降温使部分品种价格下调 产量减少、库存降低 前期期价拉涨使货源锁在盘面，盘面下跌形成负反馈，挤压厂家出货空间 需求端光伏玻璃有冷修线 纯碱供应过剩格局难改，受情绪溢价消退和期现负反馈影响，价格预计偏弱 但下半年流动性和成本底部抬升，商品价格难跌回前低 [8] 交易策略 - 单边走势偏弱回吐情绪溢价，套利和期权建议观望 [9] 相关附图 - 包含纯碱基差、纯碱9 - 1价差、纯碱仓单数量、纯碱主力合约持仓、成交、周度产量、厂家库存、表需、氨碱法利润、联碱法利润等数据的历史走势图表，数据来源为银河期货和隆众资讯 [10][12][18]