报告核心观点 - 能源化工期权早报涵盖能源、聚烯烃、聚酯、碱化工等多品类期权，建议构建卖方为主的期权组合及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 标的期货市场概况 - 原油SC2509最新价533，涨9，涨幅1.66%，成交量13.67万手，持仓量3.77万手 [4] - 液化气PG2509最新价4054，涨9，涨幅0.22%，成交量7.57万手，持仓量8.37万手 [4] - 甲醇MA2509最新价2410，跌22，跌幅0.90%，成交量62.39万手，持仓量57.93万手 [4] - 乙二醇EG2509最新价4425，跌40，跌幅0.90%，成交量15.47万手，持仓量25.27万手 [4] - 聚丙烯PP2509最新价7138，跌27，跌幅0.38%，成交量20.85万手，持仓量29.97万手 [4] - 聚氯乙烯V2509最新价5122，跌93，跌幅1.78%，成交量171.53万手，持仓量77.02万手 [4] - 塑料L2509最新价7371，跌31，跌幅0.42%，成交量24.47万手，持仓量33.42万手 [4] - 苯乙烯EB2509最新价7388，跌16，跌幅0.22%，成交量24.07万手，持仓量29.11万手 [4] - 橡胶RU2509最新价14800，跌195，跌幅1.30%，成交量25.94万手，持仓量9.95万手 [4] - 合成橡胶BR2509最新价11585，跌250，跌幅2.11%，成交量10.04万手，持仓量3.97万手 [4] - 对二甲苯PX2601最新价6898，涨8，涨幅0.12%，成交量3.28万手，持仓量5.03万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4850，跌20，跌幅0.41%，成交量69.84万手，持仓量95.40万手 [4] - 短纤PF2509最新价6496，跌32，跌幅0.49%，成交量8.51万手，持仓量9.22万手 [4] - 瓶片PR2509最新价6008，跌28，跌幅0.46%，成交量3.37万手，持仓量2.61万手 [4] - 烧碱SH2509最新价2578，跌44，跌幅1.68%，成交量54.33万手，持仓量12.38万手 [4] - 纯碱SA2509最新价1292，跌41，跌幅3.08%，成交量279.91万手，持仓量86.40万手 [4] - 尿素UR2509最新价1742，涨3，涨幅0.17%，成交量14.75万手，持仓量14.72万手 [4] 期权因子分析 量仓PCR - 原油成交量PCR0.56，持仓量PCR0.75 [5] - 液化气成交量PCR0.36，持仓量PCR0.31 [5] - 甲醇成交量PCR0.36，持仓量PCR0.64 [5] - 乙二醇成交量PCR0.35，持仓量PCR0.80 [5] - 聚丙烯成交量PCR0.31，持仓量PCR0.46 [5] - 聚氯乙烯成交量PCR0.29，持仓量PCR0.41 [5] - 塑料成交量PCR0.46，持仓量PCR0.60 [5] - 苯乙烯成交量PCR0.36，持仓量PCR0.53 [5] - 橡胶成交量PCR0.23，持仓量PCR0.40 [5] - 合成橡胶成交量PCR0.37，持仓量PCR0.61 [5] - 对二甲苯成交量PCR0.68，持仓量PCR0.52 [5] - 精对苯二甲酸成交量PCR0.28，持仓量PCR0.67 [5] - 短纤成交量PCR0.87，持仓量PCR1.16 [5] - 瓶片成交量PCR0.48，持仓量PCR1.03 [5] - 烧碱成交量PCR0.58，持仓量PCR0.77 [5] - 纯碱成交量PCR0.51，持仓量PCR0.51 [5] - 尿素成交量PCR0.30，持仓量PCR0.47 [5] 压力位和支撑位 - 原油压力位640，支撑位500 [6] - 液化气压力位4200，支撑位3800 [6] - 甲醇压力位2950，支撑位2200 [6] - 乙二醇压力位4450，支撑位4450 [6] - 聚丙烯压力位7500，支撑位6800 [6] - 聚氯乙烯压力位7000，支撑位4800 [6] - 塑料压力位7700，支撑位7000 [6] - 苯乙烯压力位8000，支撑位7000 [6] - 橡胶压力位16000，支撑位13500 [6] - 合成橡胶压力位13800，支撑位11000 [6] - 对二甲苯压力位7000，支撑位5900 [6] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位4600 [6] - 短纤压力位7400，支撑位6200 [6] - 瓶片压力位6800，支撑位5500 [6] - 烧碱压力位3400，支撑位2200 [6] - 纯碱压力位2080，支撑位1200 [6] - 尿素压力位1900，支撑位1700 [6] 隐含波动率 - 原油平值隐波率32.62%，加权隐波率35.78% [7] - 液化气平值隐波率25.675%，加权隐波率30.98% [7] - 甲醇平值隐波率19.22%，加权隐波率24.31% [7] - 乙二醇平值隐波率11.515%，加权隐波率15.49% [7] - 聚丙烯平值隐波率8.95%，加权隐波率14.07% [7] - 聚氯乙烯平值隐波率20.445%，加权隐波率28.41% [7] - 塑料平值隐波率10.095%，加权隐波率15.01% [7] - 苯乙烯平值隐波率18.725%，加权隐波率23.75% [7] - 橡胶平值隐波率21.925%，加权隐波率29.30% [7] - 合成橡胶平值隐波率26.27%，加权隐波率30.67% [7] - 对二甲苯平值隐波率20.495%，加权隐波率22.55% [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率20.69%，加权隐波率26.32% [7] - 短纤平值隐波率15.855%，加权隐波率19.14% [7] - 瓶片平值隐波率16.745%，加权隐波率22.13% [7] - 烧碱平值隐波率34.195%，加权隐波率39.80% [7] - 纯碱平值隐波率39.82%，加权隐波率47.54% [7] - 尿素平值隐波率22.18%，加权隐波率27.97% [7] 各品种策略建议 能源类期权 - 原油 - 基本面阿联酋港口转运上升暗示伊朗重归供给，俄罗斯发运偏紧8月港口装载量计划降至177万桶/日，环比下滑8% [8] - 行情6月冲高回落，7月走弱后盘整，本周反弹，短期震荡偏多 [8] - 期权隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR0.75，压力位640，支撑位500 [8] - 策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合，构建多头领口策略 [8] 能源类期权 - 液化气 - 基本面原油宽松，LPG供应及库存宽松，燃烧需求淡季，化工需求回暖但终端一般 [10] - 行情6月盘整后上涨，7月冲高回落，短期偏空头 [10] - 期权隐含波动率历史较高，持仓量PCR低于0.6，压力位4200，支撑位3800 [10] - 策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合，构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面港口和企业库存去化，待发订单增加 [10] - 行情6月反弹，7月冲高回落，上方有压力偏弱势 [10] - 期权隐含波动率均值附近，持仓量PCR低于0.8，压力位2950，支撑位2200 [10] - 策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合，构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面聚酯负荷上升 [11] - 行情6月先抑后扬，7月低位盘整后下跌，上方有压力弱势偏强窄幅震荡 [11] - 期权隐含波动率均值附近，持仓量PCR0.8附近，压力位4450，支撑位4450 [11] - 策略构建做空波动率策略，构建多头领口策略 [11] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面PE和PP库存有变化 [11] - 行情6月反弹后下跌，7月跌幅收窄后下降，上方有空头压力偏弱 [11] - 期权隐含波动率均值附近，持仓量PCR低于0.6，压力位7500，支撑位6800 [11] - 策略构建多头领口策略 [12] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面中国天然橡胶社会库存下降 [13] - 行情6月低位反弹，7月冲高回落，近两周转弱，低位盘整 [13] - 期权隐含波动率较高，持仓量PCR低于0.6，压力位16000，支撑位13500 [13] - 策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合 [13] 聚酯类期权 - PTA - 基本面PTA库存回升，下游负荷偏低，处于累库阶段 [14] - 行情6月先涨后跌，7月反弹，上方有压力小幅上行 [14] - 期权隐含波动率均值偏高水平，持仓量PCR低于0.8，压力位5000，支撑位4600 [14] - 策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合 [14] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面全国液碱样本企业厂库库存和库容比上调 [15] - 行情5月下跌，6月反弹，7月上涨后回落，近期上方有压力震荡 [15] - 期权隐含波动率较高，持仓量PCR低于0.8，压力位3400，支撑位2200 [15] - 策略构建多头领口策略 [15] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面厂库和交割库库存合计高位累库 [15] - 行情6月反弹，7月盘整后上涨，近期上方有压力大幅回落 [15] - 期权隐含波动率较高，持仓量PCR低于0.6，压力位2080，支撑位1200 [15] - 策略构建做空波动率组合，构建多头领口策略 [15] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面港口库存增加，企业库存下降但斜率放缓 [16] - 行情6月空头下行，7月宽幅震荡后上涨，空头压力线下震荡 [16] - 期权隐含波动率均值偏下，持仓量PCR低于0.8，压力位1900，支撑位1700 [16] - 策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合，构建多头领口策略 [16]