会议投票与政策表态 - 时隔32年，两位理事在FOMC会议投反对票，或为给特朗普表态[2][5] - 表述删除“不确定性进一步降低”，鲍威尔称政策影响初级，或影射特朗普政策不确定[2][6] 经济数据表现 - 美国2季度GDP环比折年率在收缩0.5%后扩张3.0%（预期2.6%），2025上半年增速1.2%，较2024下半年下降[2][7] - 净出口分项Q1拖累经济增速4.6%，Q2拉动5%；库存投资Q1贡献2.6%，Q2拖累3.2%[10] - 设备投资Q1增长23.7%，Q2增长4.8%；住宅投资Q1下滑1.3%，Q2下滑4.6%[10] - PDFP增速Q1下修到1.9%，Q2仅1.2%，内生动能走弱[13] 鲍威尔立场与风险 - 鲍威尔被称鹰派卫道士，认为应更担忧通胀，货币政策应更紧[3][16] - 拒绝给出降息指引或加速、加剧混乱[3][5] 劳动力市场与降息预期 - 鲍威尔认为劳动力市场稳定，但观察数据方式有失偏颇[18] - 9月执行25bp降息数据阻碍小，特朗普或施压联储[20] 风险提示 - 中东局势推升油价带来通胀，阻碍降息；内政政策阻力大，财政刺激或使联储宽松；金融市场波动引发衰退，联储或更快降息[4][24]