报告行业投资评级 - 烧碱趋势强度为0，处于中性状态 [4] 报告的核心观点 - 宏观端需关注8月贸易战超预期风险和反内卷情绪变化，烧碱在此轮反内卷中基本面无明显改善且驱动不足，反内卷政策未涉及该行业 [3] - 烧碱处于需求淡季，涨价动力不足，但受液氯偏弱影响成本支撑强，需关注耗氯下游对烧碱供应的影响以及08合约仓单对市场的冲击，短期承压，长期旺季需求仍可期待 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 09合约期货价格为2560，山东最便宜可交割现货32碱价格为830，山东现货32碱折盘面为2594，基差为34 [1] 现货消息 - 山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱自8月1日起价格下调10元/吨，执行出厂760元/吨 [2]