报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 7月制造业PMI边际回落，经济有下行压力，但政策基调积极，经济或稳中求进，关注经济走势和8月1日发布会；海外美联储降息时间存变数；人民币汇率关注非农和中间价信号；股指预计回调延续；集运预计震荡略偏回落；贵金属中长线或偏多，短线波动加剧；铜短期价差波动待确定；铝产业链各品种走势有别；镍和不锈钢受大盘影响；锡或小幅回落；碳酸锂预计宽幅震荡；工业硅和多晶硅分别维持震荡和宽幅震荡；螺纹钢热卷短期回调但下方空间有限；铁矿石短期避险中期基本面尚可；焦煤焦炭短期回调但底部有支撑；硅铁和硅锰回归基本面追空风险大；原油修复风险溢价关注OPEC+会议；LPG供需宽松；PTA - PX逢低做扩加工费；MEG和瓶片价格随情绪回落；尿素震荡偏弱；PVC短期观望；纯苯苯乙烯回归基本面；燃料油向上驱动不足；低硫燃料油观望；沥青跟随成本端震荡；玻璃纯碱烧碱交易回归现实；纸浆回归基本面震荡；原木估值修复震荡；生猪逢高沽空；油料远月多配；棉花关注去库；白糖持续承压；苹果宽幅震荡；红枣震荡但有承压可能 [3][5][6][7][10][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][32][33][34][35][36][37][38][40][41][42][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观方面，7月制造业PMI边际回落，经济动能下降，有下行压力，但政策基调积极，经济或稳中求进，关注后续经济走势和8月1日发布会；海外美联储降息时间因通胀数据超预期存变数 [2][3] - 人民币汇率方面，美元指数受经济数据和言论支撑重返100关口上方，若非农利好美元短期强势或延续，关注中间价信号，确认站稳7.20后下一目标区间7.20 - 7.25，否则维持7.15 - 7.20区间震荡 [5] - 股指方面，昨日放量下跌，受美联储鹰派发言和7月制造业PMI低于预期影响，整体情绪面转悲，预计回调延续，建议多头止盈离场 [6] - 集运方面，MSC下调8月报价，期价受商品情绪影响低开，预计EC整体震荡略偏回落 [7] 大宗商品 有色 - 黄金&白银方面，降息预期降温，贵金属延续回调，中长线或偏多，短线伦敦金关注3250支撑，伦敦银支撑下移至36，操作回调做多 [10][12] - 铜方面，美关税引爆美金铜，沪铜小幅收跌，短期COMEX与其他市场铜价差波动待确定，COMEX高库存未必流出 [13] - 铝产业链方面，铝预计震荡调整；氧化铝短期资金博弈加剧，可考虑多近月空远月跨期套利；铸造铝合金预计维持高位震荡，可考虑多铝合金空沪铝套利 [14][15] - 镍和不锈钢方面，沪镍受大盘影响震荡偏弱，不锈钢受成本和库存去库影响跌幅有限，关注后续大盘走势 [15][16] - 锡方面，基本面稳定，短期或因反内卷热度褪去和美元指数上升小幅回落 [17] - 碳酸锂方面，库存有所去化，8月排产预期向好，预计近期宽幅震荡 [18][19] - 工业硅&多晶硅方面，工业硅预计维持震荡走势，多晶硅预计宽幅震荡 [20][21][22] 黑色 - 螺纹钢热卷方面，过热情绪降温，本周五大钢材供应增、需求减、库存累积，短期内盘面回调但下方空间有限 [23][24] - 铁矿石方面，会议不及预期市场股商双杀，8月1日有特朗普关税到期压力，市场避险需求上升，但中期基本面尚可，价格下方空间有限 [25][26] - 焦煤焦炭方面，短期价格有回调压力，但焦煤矿山严查超产，政策预期支撑估值，后续关注宏观事件，单边建议观望 [27] - 硅铁&硅锰方面，上涨因政策预期和煤系价格支撑，本周受政策不及预期影响回落，追空风险大，下方空间有限 [28] 能化 - 原油方面，油价回落修复风险溢价，特朗普极限施压对原油市场影响有限，关注8月3日OPEC+会议 [29][30] - LPG方面，供应偏宽松，化工需求边际回升但难扭转整体压力，供需结构仍偏宽松 [31][32] - PTA - PX方面，近期偏强，8月PX供应或上调，PTA现金流加工费低或减产挺价，逢低做扩TA加工费 [33][34][35] - MEG - 瓶片方面，价格随情绪回落，“反内卷”逻辑对乙二醇影响集中在成本端，乙二醇基本面三季度累库幅度缩小，瓶片盘面加工费区间操作 [36][37] - 尿素方面，期货或回调，现货市场承压，但出口对需求有支撑，09合约预计震荡偏弱 [37][38] - PVC方面，“反内卷”情绪飘忽，产业数据变化不大，短期观望 [38][39][40] - 纯苯苯乙烯方面，逐渐回归基本面，纯苯供需格局好转但改善有限，苯乙烯面临供增需减，可逢高布空 [41][42] - 燃料油方面，供应改善，需求有提振，库存有变化，国内FU短期驱动向下 [44] - 低硫燃料油方面，7月供应缩量，需求略改善，库存有变动，建议观望 [45] - 沥青方面，供给下滑，需求淡季，基本面环比转弱，绝对价格震荡，中长期需求旺季可期 [46] - 玻璃纯碱烧碱方面，纯碱供强需弱；玻璃产销疲弱，关注政策和情绪；烧碱关注仓单压力和供应回升 [47][48][49] - 纸浆方面，情绪退坡回归基本面，供应和库存高位，需求无大幅增量，8月有季节性提振但采购意愿不强，价格回落震荡 [49][50][51] - 原木方面，宏观政策利多出尽回归基本面，自身无明显矛盾，估值修复，建议逢低卖出lg2509 - p - 800 [51] - PL方面，供应宽松，需求变动不大，现货价格承压 [52] 农产品 - 生猪方面，现货博弈增强，7 - 9月出栏量或为全年低位，建议逢高沽空，适当布局反套 [54] - 油料方面，外盘美豆走弱，内盘菜粕带动豆粕反弹，建议逢低远月多配 [55] - 棉花方面，外盘期棉下跌，郑棉关注产区天气和去库情况，棉价上方有压力但库存偏紧有支撑 [55][56] - 白糖方面，国际和国内糖价承压，短期跟随外盘表现 [57][58] - 苹果方面，期货下跌，现货受时令水果冲击走货有限，短期宽幅震荡 [59][60] - 红枣方面，新季坐果情况好于预期，关注产区天气，价格或震荡但有承压可能 [60][61]