报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕大区间震荡，气候中心中性预期且美豆种植天气基本顺利，国内大豆及豆粕累库至9月底，8月放缓，中美贸易关税成下档成本支撑，多空因素交织，近两周大区间行情，技术操作为主[1] - 菜粕大区间震荡，全球菜籽产量同比恢复但加籽部分地区墒情偏干，国内油厂菜籽菜粕库存环比去库但同比仍高，7 - 9月菜籽进口同比降，叠加关税及旧作加籽强势支撑价格，但加籽进口利润和豆菜粕现货价差影响消费预期，多空交织[1] - 棕榈油逢低看多，印尼及马来生柴政策利多消费预期，中印有采买需求，但7月马棕榈油可能累库压制短线价格，追多谨慎，关注价格调整后企稳机会[1] - 棉花谨慎看空，美棉主产区墒情略差但长势好，周度出口走弱，国内新棉实播面积和单产增加，库存商业去库快但下游补库放缓，需求纺企订单低、开机率走低，空单持有者考虑减仓止盈[1] - 红枣谨慎看空，新季枣树生长良好，市场减产预期或加剧，行业托底收购订单执行难，基本面弱，价格修复后上行压力大，关注反弹后逢高沽空机会[1] - 生猪谨慎看多，前期二育出栏抛售使生猪下跌，但标肥价差推动部分二育投机，近月合约破位难，中长期产能高，关注产能去化对远月价格影响，近月空单止盈，远月等待现货企稳建多单[1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货价格主力日收盘3000元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.33%；全国现货均价2973.14元/吨，较前一日涨3.43元，涨幅0.12%[2] - 截至2025年7月25日，全国港口大豆库存808.5万吨，环比增10.60万吨，同比增22.85万吨；125家油厂大豆库存645.59万吨，较上周增3.35万吨，增幅0.52%，同比减1.07万吨，减幅0.17%；豆粕库存104.31万吨，较上周增4.47万吨，增幅4.48%，同比减30.28万吨，减幅22.50%[3] 菜粕 - 期货价格主力日收盘2699元/吨，较前一日跌36元，跌幅1.32%；全国现货均价2688.95元/吨，较前一日跌9.47元，跌幅0.35%[4] - 截至7月25日，沿海地区主要油厂菜籽库存13.7万吨，环比减2.5万吨；菜粕库存1.9万吨，环比增0.7万吨；未执行合同5.4万吨，环比减2.2万吨；全国主要地区菜粕库存总计66.54万吨，较上周减1.33万吨[6] 棕榈油 - 期货价格主力日收盘8900元/吨，较前一日跌82元，跌幅0.91%；全国均价8993元/吨，较前一日跌70元，跌幅0.77%[7] - 截至2025年7月25日，全国重点地区棕榈油商业库存61.55万吨，环比增2.41万吨，增幅4.08%，同比增10.88万吨，增幅21.47%；马来西亚7月棕榈油出口量有不同程度减少[8] 棉花 - 期货主力合约CF2509收盘13650元/吨，较前值跌105元，跌幅0.76%；国内现货持稳于15558元/吨[9][10] - 国际上美棉棉区无干旱率环比降4%至89%，高于同期39%，优良率环比降2%至55%，高于同期6%；印度播种面积同比增7%，进度24%，同比增2%；巴西新棉收获进度16.7%[10] - 国内全疆新棉进入结铃期，预计全国平均单产同比提2.5%，产量740万吨+；国产棉工商业库存降15.19万吨至316.26万吨，低于同期3.76万吨；纺企周度订单量环比降0.33天至6.94天，创近五年新低[11] 红枣 - 主力合约CJ2601日内减仓下行0.83%，收10695元/吨；产区新季作物坐果，未来新疆气温回落，8月部分地区仍高温，预计产量正常略减[14] - 本周36家样本点物理库存10090吨，环比减230吨，高于同期4422吨，去化速度加快；需求淡季，销区市场货源供应，客商按需拿货，成交一般[14] 生猪 - 主力合约Lh2509日内减仓下行0.32%至14075元/吨，国内生猪现货价格下行0.14%至14210元/吨[17] - 短期集团场淘汰母猪和二育出栏使价格松动，但二育投机有支撑；中期预计下半年出栏量增加；长期落后产能出清可推升价格；6月全国能繁母猪存栏环比增1万头至4043万头，同比增0.1%；需求端消费淡季[17]