报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 9月大概率供需双减，但运力下滑幅度或不及需求下滑幅度，基本面进一步承压 [10] - 主力2510合约市场基本面交易逻辑维持逢高空，反内卷政策在集运产业影响有限，关注中美关税谈判对EC宏观情绪影响，欧线交易视角或回归自身基本面逻辑，10空单酌情持有 [10] 根据相关目录分别进行总结 集运指数（欧线）期货及运价指数情况 - 期货方面，EC2508收盘价2121.6，跌幅0.66%，成交1412，持仓4873，减仓724；EC2510B收盘价1425.1，跌幅4.66%，成交46302，持仓51818，减仓3056；EC2512收盘价1692.3，跌幅3.59%，成交4677，持仓8460，减仓45 [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期2316.56点，周涨幅 -3.5%；美西航线本期1284.01点，周涨幅 -1.4%；SCFI欧洲航线本期2090$/TEU，双周涨幅0.5%；美西航线本期2067$/FEU，双周涨幅 -3.5% [1] 即期运费情况 - PA联盟加大降价力度，8月第2调市场运费中枢降至3100 - 3200美元/FEU区间；Gemini联盟马士基33周上海 - 鹿特丹开舱价先降后报2900美元/FEU；赫伯罗特8月上旬FAK下调200至3100美元/FEU附近 [8] - 20A联盟线下运费中枢调降200美元/FEU左右，辅以集量优惠收货；中远、OOCL、长荣等多家公司均有不同程度降价 [8] - PA联盟周度调降幅度扩大至400美元/FEU，ONE多次下调运费，阳明同步调降；MSG33周船期调降300至3340美元/FEU [8] 基本面供给端情况 - 34周AEU3取消停航，中远&OOCL进行航线轴调；34周马士基加班船确认挂靠口岸；8月运力小幅上修，34周运力压力极大；9月新增待定航次，运力下修 [9] - 9月运力环比8月 -3%，环比7月 +5.7%，与今年4月运力水平持平 [9]