报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面，特朗普签署新关税行政令，维持最低对等关税税率10%，美国6月核心PCE物价指数同比2.8%创4个月新高，日本央行维持利率不变并上调通胀预期，国常会通过相关意见并实施贴息政策，国内两融达高位、基金持股比例下降且走势分化，叠加政治局会议未超预期，8月下旬中报披露密集期或有小幅波动，股指或震荡运行 [1] - 国债方面，外部环境未明显恶化，下半年政策聚焦消费提振等核心方向，市场风险偏好显著抬升，可能对债市形成制约，不少投资者压降仓位，市场对后市演绎仍存分歧 [3] 策略建议 - 股指和国债均建议震荡运行 [2][3] 市场回顾 股指 - 沪深300股指主力合约期货跌1.77%，上证50股指主力合约期货跌1.44%，中证500股指主力合约期货跌1.38%，中证1000股指主力合约期货跌0.88% [5] 国债 - 10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.08%，30年期主力合约涨0.57%，2年期主力合约涨0.01% [6] 技术分析 股指 - RSI指标显示大盘有回调风险 [5] 国债 - RSI指标显示T主力合约或反弹 [6] 期货数据 |日期|期货品种|收盘价（元/张）|涨跌幅（%）|成交量（手）|持仓量（手）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 07 - 31|沪深300主连|4,057.00|-1.77|91,447|157,602| |2025 - 07 - 31|上证50主连|2,777.00|-1.44|48,789|62,558| |2025 - 07 - 31|中证500主连|6,124.00|-1.38|65,759|107,159| |2025 - 07 - 31|中证1000主连|6,538.00|-0.88|167,548|183,162| |2025 - 07 - 31|十年国债主连|108.49|0.17|69,263|181,077| |2025 - 07 - 31|五年国债主连|105.73|0.08|54,371|138,245| |2025 - 07 - 31|三十年国债主连|119.12|0.57|130,880|112,741| |2025 - 07 - 31|二年国债主连|102.35|0.01|32,979|96,632| [7]