报告行业投资评级 - 股指期货：震荡偏强 [8] - 股指期权：震荡 [9] - 国债期货：震荡 [9] 报告的核心观点 - 股指期货方面，政治局会议事件落地，资金拥挤度释放，主线切换，大金融、顺周期退潮，小盘、成长风格相对抗跌 ，中报季、阅兵前仍有事件交易机会，建议配置型投资者继续持有IM多单 [8] - 股指期权方面，标的回调整理，期权市场流动性提升不显著，IO、MO波动率小幅抬升但逻辑不同，短线双卖为主，中期备兑思路不变 [9] - 国债期货方面，市场继续消化政治局会议信息，债市情绪好转，7月PMI数据利好债市，但中期预计债市受反内卷推进、政府债供给和央行关注长端利率风险等因素影响，继续震荡偏弱 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 股指期货 - 周四沪指低开低走，两市放量至1.96万亿元，前期主线回落，科技成长补涨，政治局会议后博弈政策偏暖资金止盈，主线切换，大金融、顺周期退潮，拖累大市值、价值风格，小盘、成长风格抗跌，计算机、通信行业收涨 [8] - IF、IH、IC、IM当月基差分别为-5.19点、1.41点、-38.94点、-48.99点，较上一交易日变化-0.95点、-0.64点、4.54点、-6.1点；跨期价差分别为13.4点、0.4点、63.4点、74.2点，环比变化2.8点、-1点、7.6点、2.8点；持仓分别变化-3716手、-3315手、-2760手、1767手 [8] - 操作建议为配置IM多单 [8] 股指期权 - 昨日标的回调整理，创业板ETF领跌1.88%，沪深300指数下跌1.82%，期权市场成交量提升10%，成交金额仅增加2.4%，创业板ETF期权交易逻辑从买购转向买沽 [9] - IO、MO波动率小幅抬升，MO认沽波动率升、认购波动率降，IO相反，反映市场对成长和价值风格态度不同，情绪指标显示部分投资者配合现货防御，认沽仓位未大量止盈 [9] - 操作建议为主线备兑，短线双卖 [9] 国债期货 - 昨日国债期货主力合约继续上涨，高开后震荡上行，市场消化政治局会议信息，债市情绪好转，7月制造业PMI录得49.3，较上月49.7回落，利好债市，但10年期国债活跃券利率下行至1.7%附近时止盈情绪增强 [4][11] - T、TF、TS、TL当季成交量分别为69263手、54371手、32979手、130880手，1日变动-17005手、-17974手、-5857手、-28291手；持仓量分别为181077手、138245手、96632手、112741手，1日变动-2277手、-3486手、-1945手、-2611手；跨期价差、跨品种价差、基差等均有相应变化 [9] - 央行昨日开展2832亿元7天期逆回购，当日3310亿元逆回购到期 [9] - 操作建议为趋势策略震荡偏谨慎，套保策略关注基差低位空头套保，基差策略适当关注TL主力合约基差收敛，曲线策略中期做陡曲线赔率更高 [11] 经济日历 - 2025年7月30日20:15美国7月ADP就业人数公布值为10.4万人，前值-3.3万人，预测值7.8万人 [13] - 2025年7月31日02:00美国至7月30日美联储利率决定上限维持4.5% [13] - 2025年7月31日09:30中国7月官方制造业PMI公布值为49.3，前值和预测值均为49.7 [13] - 2025年8月1日22:00将公布美国7月密歇根大学消费者信心指数终值，前值61.8，预测值62 [13] 重要信息资讯跟踪 - 美国联储偏好的核心通胀指标6月加速上升，核心PCE物价指数较5月上涨0.3%，同比上涨2.8%，消费者支出几乎未增长 [14] - 美国总统特朗普8月1日起对进口铜半成品和高铜含量衍生品征收50%关税，不适用于铜矿石、精炼铜与阴性铜 [14] - 日本央行维持基准利率0.5%不变，连续第四次会议按兵不动 [14] - 国家医保局制定新上市药品首发价格机制，新增100多项与医疗新技术相关价格项目，畅通新技术收费通道 [14] 衍生品市场监测 - 报告提及股指期货、股指期权、国债期货数据，但未给出具体内容 [15][19][31]