根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：优选金股组合模型 - 构建思路：基于新进金股样本，结合业绩超预期因子（SUE因子）筛选前30只股票，按券商推荐数量加权构建组合[23] - 具体构建过程： 1. 筛选新进金股（相对上月首次推荐的股票） 2. 计算业绩超预期因子（SUE因子）： $SUE = \frac{实际EPS - 预期EPS}{预期EPS的标准差}$ 其中EPS为每股收益，标准差基于历史预期误差计算 3. 选择SUE因子排名前30的股票 4. 按券商推荐次数加权分配组合权重（推荐次数越多权重越高） - 模型评价：该模型通过捕捉分析师预期差和资金关注度，在历史回测中表现出显著超额收益 2. 因子名称：业绩超预期因子（SUE因子） - 构建思路：衡量公司实际盈利与市场预期差异的标准化指标[23] - 具体构建过程： 1. 获取一致预期EPS（卖方分析师预测均值） 2. 计算实际EPS与预期EPS的差值 3. 用历史预期误差的标准差对差值标准化： $SUE_{t,i} = \frac{ActualEPS_{t,i} - E(EPS_{t,i})}{\sigma(EPS_{t,i})}$ 其中$t$为报告期，$i$为个股 - 因子评价：在新进金股样本中选股能力突出，能有效识别业绩惊喜 模型的回测效果 1. 优选金股组合模型： - 年化收益率：20.8% - 年化波动率：25.2% - 收益波动比（IR）：0.82 - 最大回撤：24.6% - 2025年超额收益（vs中证500）：+9.3%[25] 2. 基准金股组合： - 全部金股年化收益率：12.2% - 新进金股年化收益率：15.2% - 重复金股年化收益率：9.6%[20] 因子的回测效果 1. SUE因子： - 在新进金股组合中，SUE排名前30%组合年化超额收益达8.7%（vs后30%）[23] - 7月份SUE因子IC（信息系数）：0.21[23] 关键数据引用 - 行业权重变化：有色金属（+1.6%）、建筑材料（+1.4%）[14] - 个股收益表现：塞力医疗（+105.9%）、康辰药业（+96.5%）[22] - 组合波动率对比：优选组合25.2% vs 全金股23.4%[25]