报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍基本面偏松，市场情绪降温，预计镍价偏弱震荡，操作上建议逢高做空 [2] - 不锈钢当前受宏观情绪影响大，基本面宽松但价格回归基本面需时间，预计价格跟随宏观波动，操作上建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 镍期货市场表现 - 2025年7月31日，沪镍主力合约震荡下行，成交量143818手（较昨日减少9505手），持仓量97451手（较昨日增加4816手），伦镍跌0.47% [2] - 各期货合约收盘价较昨日均有下跌，如期货近月合约收盘价119000元/吨，较昨日降2520元/吨 [2] 镍现货市场表现 - 现货市场成交较弱，基差升水扩大 [2] 镍供需情况 - 供给端：镍矿价格持平，上周镍矿到港量增加，港口库存去库；镍铁厂亏损幅度收窄，7月国内和印尼排产均减少，镍铁去库；7月国内电解镍产量减少，出口盈利扩大 [2] - 需求端：三元排产增加；不锈钢厂排产下降；合金与电镀需求稳定 [2] 镍库存情况 - 上期所库存减少，LME库存增加，社会库存减少，保税区库存持平 [2] 不锈钢期货市场表现 - 2025年7月31日，不锈钢主力合约震荡下行，成交量147342手（较昨日减少6061手），持仓量94448手（较昨日减少8202手） [2] 不锈钢现货市场表现 - 现货市场成交较弱，基差升水扩大 [2] 不锈钢供需情况 - 供给端：7月不锈钢排产下降 [2] - 需求端：终端需求较弱 [2] 不锈钢成本情况 - 高铁生铁价格持平，高碳铬铁价格上涨 [2] 不锈钢库存情况 - 上期所库存持平，上周300系社会库存为638500吨（较之前减少17800吨） [2] 其他资讯 - 美国6月核心PCE通胀年率意外回升至2.8%，消费者支出近乎停滞 [2]