报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计国内LPG市场延续窄幅震荡行情，国际LPG价格偏弱、仓单大幅增加压制盘面，国内化工需求增加但燃烧需求低迷压制上涨[1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据变化 - 2025年7月31日较前一日，华南液化气降40元/吨、山东液化气降40元/吨、丙烷CFR华南涨5美元/吨、丙烷CIF日本涨28美元/吨、MB丙烷现货降1美元/吨、CP预测合同价涨7美元/吨、山东醚后碳四降20元/吨、山东烷基化油降30元/吨、纸面进口利润降82元/吨、主力基差涨9元/吨[1] 市场情况 - 周四最便宜交割品为华东民用气4413元/吨，FEI震荡、CP小跌，8月CP官价出台，丙烷/丁烷分别520/490，PP下跌，FEI、CP制PP生产利润小幅走弱，CP生产成本较FEI更低，PG盘面走弱，月差小幅走弱，09 - 10最新 - 438（ - 13），美国至远东套利窗口关闭[1] - PG盘面震荡，国际LPG价格偏弱，仓单大幅增加压制盘面，国内化工需求增加但燃烧需求低迷压制上涨，最便宜交割品为华东民用气4413元/吨，基差走弱至370（ - 63），月间反套继续走强，仓单注册量9804手（ + 1000），青岛运达 + 1000手，外盘价格持续走弱，油气比价走弱，区域价差方面，PG - CP至43（ + 18），FEI - MB至155（ - 6），FEI - CP至4.5（ + 4.5），美亚套利窗口关闭[1] 周度观点 - FEI丙烷贴水持续走跌，CP到岸贴水震荡，FEI - MOPJ变动小，最新 - 47.5（ - 3.75），PDH利润好转，MTBE出口利润下滑，到港量下降明显，华南因台风船只延迟到港，港口库存去化，厂库小累，商品量下降0.53%[1] - 化工需求偏强，PDH开工上行明显至73.13%（ + 2.01 pct），因振华石化、河北海伟负荷陆续提升，下周辽宁金发计划恢复开工，烷基化开工率提高，河南诚信烷基化装置存复产计划，MTBE开工负荷提升，厂家集中出口，整体坚挺运行，燃烧需求疲软压制[1]