报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内基本面处于弱修复态势，海外美国经济边际回暖但通胀压力凸显，美联储短期内降息概率不大，7月中央政治局会议未释放强刺激信号，债市或迎来修复性反弹，建议短期观察期债调整情况，把握市场情绪修复带来的波段机会 [96] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周国债期货主力合约集体上涨，TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.04%、0.14%、0.24%、0.92%，成交量和持仓量均下降 [11][14][31] 消息回顾与分析 - 国内发布国家育儿补贴制度实施方案，召开中美经贸会谈、中共中央政治局会议、国务院常务会议等，国家发改委将加快推进价格法修订 [34][35] - 美联储连续第五次按兵不动，美国将恢复征收“对等关税” [36] 图表分析 - 价差变化：10年和5年、1年期收益率差小幅收窄，2年和5年期、5年和10年期主力合约价差走扩，10年和30年期合约跨期价差小幅走扩，2年和5年期合约跨期价差收窄 [44][48][54][58] - 国债期货主力持仓变化：10年期国债期货主力合约前20持仓净多单大幅减少 [64] - 利率变化：1个月期限Shibor利率上行，隔夜、1周、2周期限Shibor利率下行，DR007加权利率回落至1.42%附近震荡，国债现券收益率集体走强，中美10年、30年期国债收益率差均小幅收窄 [68][72] - 公开市场操作：本周央行公开市场逆回购16632亿元，逆回购到期16563亿元，累计净投放69亿元 [75] - 债券发行与到期：本周债券发行10274.26亿元，总偿还量5682.38亿元，净融资4591.88亿元 [80] - 市场情绪：人民币对美元中间价调贬44个基点，离岸与在岸价差走强，10年美债收益率小幅下行，VIX指数小幅上行，十年国债收益率小幅上行，A股风险溢价微幅下行 [85][90][93] 行情展望与策略 - 国内基本面弱修复，海外美国经济边际回暖但通胀压力凸显，债市或迎来修复性反弹，建议短期观察期债调整情况，把握市场情绪修复带来的波段机会 [96]