研究员：肖艳丽 投资咨询号：Z0016612 日期：2025-08-01 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 目录 Contents 观点摘要 宏观经济 沪铜供需分析 月度总结和展望 沪铜月度报告 美铜进口关税临阵变形，铜承压回落 工作计划安排 WORK SCHEDULE 沪铜观点摘要 【核心观点】特朗普铜进口关税变形，美元指数反弹，国内会议预期落空，经济数据 疲软，铜价承压回落，但回调深度或有限，等待止跌企稳后逢低试多 【策略展望】 特朗普铜进口关税临阵变卦，COMEX铜暴跌超20%，美联储鹰声嘹亮，9月降息预期削 弱，美元指数重回100大关。政治局会议四平八稳，强刺激政策预期落空，受高温和洪 涝灾害影响，国内7月制造业PMI环比走弱，经济活力下降，反内卷躁动平息，市场情 绪转谨慎。基本面，铜精矿供应紧张和电解铜高产量并存，需求淡季海内外库存累 库，拖累铜价表现。 短期沪铜承压回落测试下方均线支撑，建议新投机等待回调轻仓逢低（77500-78000） 试多，产业上游企业等待反弹后积极逢高卖出套保，锁定合理利润。长期来看，铜作 为中美博弈的重要战略金属，对铜依旧看好。沪铜关注区间【 ...