市场表现回顾 - 2025年7月三大指数强势震荡拉升,上证指数月K线上涨3.74%,深证成指上涨5.20%,创业板指领涨8.14%,科创50上涨4.43%,北证50下跌1.68% [5][10] - 个股板块涨多跌少,钢铁、医药生物、建筑材料、通信、综合等板块表现靠前,交通运输、公用事业、银行等板块表现靠后 [5][10] 宏观经济环境 - IMF上调2025年全球经济增速预期至3.0%,但仍低于疫情前水平,全球经济增长前景风险仍倾向于下行 [15][16] - 2025年上半年中国GDP同比增速录得5.3%,全年实现5%的经济增速目标可期,但外部环境复杂多变,内部结构性矛盾尚未根本缓解 [18][22] - 6月CPI同比转涨0.1%,PPI同比降幅扩大,信贷社融数据超预期改善,社会融资规模增量4.2万亿元,同比多增0.9万亿元 [20][21] 政策动态 - 7月政治局会议强调宏观政策要持续发力、适时加力,落实更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [23][26] - 财政政策将加快政府债券发行使用,提高资金使用效率,货币政策保持流动性充裕,促进社会综合融资成本下行 [26][27] - 政治局会议高度肯定资本市场修复成果,强调增强吸引力和包容性,政策将多维度推进,包括深化多层次市场建设、提升对外开放便利度、引入中长期资金等 [32][36] 行业配置建议 - 8月建议超配金融、机械设备、公用事业、TMT等行业 [41][42] - 金融板块中,银行估值修复逻辑不改,券商板块受益于市场活跃度提升和稳定币主题催化,保险板块中长期有望演绎"资负共振"逻辑 [43][44] - 机械设备板块关注机器人行业集中度提升和工程机械内销出口增长,公用事业板块关注煤电容量电价机制和新能源消纳能力提升 [45][46] - TMT板块中,半导体设备国产替代进程加快,通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期,电子和计算机行业关注AI算力和应用机遇 [48][49][50] 行情研判 - 短期大盘有望在震荡整固中夯实上行基础,中长期有望在不确定性逐步明朗后释放上行空间 [37][40] - 需关注3600点附近抛压和高位震荡反复,近期重点关注美国关税政策变动情况 [40]
2025年8月份投资策略报告:震荡整固中夯实上行基础-20250801
东莞证券·2025-08-01 18:18