报告行业投资评级 无 报告的核心观点 对甲醇基本面判断仍是偏弱预期，估值上上游煤头利润高，沿海MTO利润下滑，内地下游利润差有修复空间，甲醇估值较贵；驱动上反内卷政策对甲醇生产实际影响有限，下游MTO企业原料库存高，港口累库是大概率趋势，压制华东现货价格，短期内政策预期调整反复，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格MA01收盘价2493元/吨，较前一日降17元/吨，降幅0.68%；MA05收盘价2440元/吨，降7元/吨，降幅0.29%；MA09收盘价2405元/吨，降14元/吨，降幅0.58% [1] - 甲醇现货价格太仓2392.5元/吨，降12.5元/吨，降幅0.52%；山东2312.5元/吨，升2.5元/吨，升幅0.11%；广东2395元/吨，降20元/吨，降幅0.83%；陕西日度均价2092.5元/吨，升10元/吨，升幅0.48%；川渝、湖北、内蒙古价格无变化 [1] - 太仓现货 - MA基差为 - 100.5元/吨，较前一日升4.5元/吨 [1] 煤炭及天然气价格 - 煤炭现货价格部尔多斯Q5500为472.5元/吨，升5元/吨，升幅1.07%；大同Q5500为540元/吨，升7.5元/吨，升幅1.41%；榆林Q6000为560元/吨，升7.5元/吨，升幅1.36% [1] - 工业天然气价格呼和浩特、重庆均无变化 [1] 甲醇利润情况 - 煤制甲醇、天然气制甲醇利润均无变化 [1] - 西北MTO利润243.4元/吨，较前一日降10元/吨；华东MTO利润 - 626.07元/吨，升19.5元/吨，升幅3.02% [1] - 醋酸利润253.8元/吨，升7.17元/吨，升幅2.91%；MTBE利润108.44元/吨，降1.8元/吨，降幅1.63%；甲醛、二甲醛利润无变化 [1] 资讯 - 国内期价甲醇主力MA2509弱势震荡，开2410元/吨，收2405元/吨，跌27元/吨，成交528028手，持仓564414，缩量减仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯中东某国家2套共265万吨甲醇装置停车检修，整体装置运行负荷不高，开工降至56%，单日总产量不足3万吨，需关注后期装港速度 [1]