量化模型与构建方式 1. 模型名称：PB-ROE-50组合 - 模型构建思路：基于PB（市净率）和ROE（净资产收益率）两个核心财务指标，筛选出估值合理且盈利能力强的股票[25] - 模型具体构建过程： 1. 从中证800股票池中筛选股票 2. 计算每只股票的PB和ROE值 3. 按PB从低到高、ROE从高到低排序 4. 选取排名前50的股票构建组合[25] - 模型评价：该组合在中证800股票池中表现优异，超额收益显著[25] 2. 模型名称：机构调研组合 - 模型构建思路：跟踪公募和私募机构的调研行为，选取被频繁调研的股票[28] - 模型具体构建过程： 1. 统计机构调研数据 2. 筛选近期被密集调研的股票 3. 分为公募调研选股和私募调研跟踪两个子策略[28] - 模型评价：近期表现不佳，获取负超额收益[28] 3. 模型名称：大宗交易组合 - 模型构建思路：基于"高成交、低波动"原则，筛选大宗交易中具有超额收益潜力的股票[32] - 模型具体构建过程： 1. 计算"大宗交易成交金额比率" 2. 计算"6日成交金额波动率" 3. 选择成交金额比率高且波动率低的股票 4. 月频调仓[32] - 模型评价：长期表现优异，今年以来超额收益率达28.91%[33] 4. 模型名称：定向增发组合 - 模型构建思路：利用定向增发事件效应，筛选具有投资价值的股票[38] - 模型具体构建过程： 1. 以股东大会公告日为时间节点 2. 综合考虑市值因素 3. 控制调仓周期和仓位[38] - 模型评价：在再融资政策收紧背景下仍保持较好表现[38] 模型的回测效果 1. PB-ROE-50组合 - 中证500超额收益：0.62%（本周），3.61%（今年以来）[26] - 中证800超额收益：2.14%（本周），9.77%（今年以来）[26] - 全市场超额收益：0.76%（本周），10.18%（今年以来）[26] 2. 机构调研组合 - 公募调研选股：-0.67%（本周），6.65%（今年以来）[29] - 私募调研跟踪：-0.55%（本周），17.80%（今年以来）[29] 3. 大宗交易组合 - 超额收益：0.75%（本周），28.91%（今年以来）[33] 4. 定向增发组合 - 超额收益：1.55%（本周），9.32%（今年以来）[39] 量化因子与构建方式 1. 大类因子 - beta因子：本周收益0.73%[20] - 残差波动率因子：本周收益0.60%[20] - 规模因子：本周收益-0.51%[20] - 非线性市值因子：本周收益-0.40%[20] 2. 单因子表现（沪深300股票池） - 表现最好： - 总资产毛利率TTM：2.64%[12] - 单季度总资产毛利率：2.37%[12] - 单季度ROA：2.28%[12] - 表现最差： - 标准化预期外盈利：-0.86%[12] - 5日成交量的标准差：-1.00%[12] - 动量调整小单：-1.10%[12] 3. 单因子表现（中证500股票池） - 表现最好： - 单季度总资产毛利率：1.39%[14] - 5日反转：1.17%[14] - 总资产毛利率TTM：0.95%[14] - 表现最差： - 动量调整大单：-0.87%[14] - 日内波动率与成交金额的相关性：-1.31%[14] - 下行波动率占比：-1.48%[14] 4. 单因子表现（流动性1500股票池） - 表现最好： - 总资产毛利率TTM：1.35%[18] - 单季度总资产毛利率：1.27%[18] - 单季度营业收入同比增长率：0.93%[18] - 表现最差： - 成交量的5日指数移动平均：-1.45%[18] - 5日成交量的标准差：-1.53%[18] - 下行波动率占比：-1.58%[18] 5. 行业内因子表现 - 净资产增长率因子：在传媒、通信行业正收益明显[23] - 净利润增长率因子：在家用电器、纺织服装、传媒行业表现较好[23] - 每股净资产因子：在通信、计算机行业表现较好[23] - 5日动量因子：在休闲服务、食品饮料行业动量效应明显[23] - BP因子：在美容护理行业表现较好[23] - EP因子：在综合行业表现较好[23] 因子的回测效果 1. 沪深300股票池因子 - 总资产毛利率TTM：最近1周2.64%，最近1个月2.18%[13] - 单季度总资产毛利率：最近1周2.37%，最近1个月2.16%[13] - 单季度ROA：最近1周2.28%，最近1个月5.83%[13] 2. 中证500股票池因子 - 单季度总资产毛利率：最近1周1.39%，最近1个月0.96%[15] - 5日反转：最近1周1.17%，最近1个月3.43%[15] - 总资产毛利率TTM：最近1周0.95%，最近1个月0.42%[15] 3. 流动性1500股票池因子 - 总资产毛利率TTM：最近1周1.35%，最近1个月0.23%[19] - 单季度总资产毛利率：最近1周1.27%，最近1个月-0.15%[19] - 单季度营业收入同比增长率：最近1周0.93%，最近1个月0.62%[19] 4. 行业内因子 - 每股经营利润TTM因子：在通信、综合行业正收益明显[24] - 1月动量因子：在休闲服务、食品饮料行业动量效应明显[24] - 对数市值因子：在综合行业表现较好[24] - 残差波动率因子：在国防军工、建筑材料行业表现较好[24] - 流动性因子：在建筑材料、医药生物行业正收益明显[24]