行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 贵金属 - 美欧达成协议叠加鲍威尔鹰派言论导致黄金价格承压重心下移，LBMA黄金周涨幅0.76%，COMEX黄金周涨幅2.32%[11] - 短期特朗普关税政策可能推动金价上涨，中长期美联储降息、通胀及美债信用走弱将支撑金价上行[11] - 建议关注白马股招金黄金、山金H、紫金等，黑马股西金、晓程及万国等[12] - 白银及铂金加速补涨，LBMA白银周跌幅5.8%，铂金周跌幅6.06%，建议关注浩通[11][12] 工业金属 - 铜价短期受美国关税政策影响承压，但中长期供需紧平衡格局将支撑价格向上，SHFE铜周跌幅1.1%[13][14] - 全球铜库存88.23万吨，环比增加2.43万吨，LME库存14.18万吨，环比增加1.33万吨[14] - 铝价短期震荡，中期受美联储降息及旺季带动可能上涨，SHFE铝周跌幅1.2%[15] - 全球铝库存133.39万吨，环比增加1.18万吨，同比减少46.32万吨[15] - 建议关注铜白马股金诚信及洛钼，铝标的云铝、华通等[16][19] 新能源金属 - 碳酸锂价格短期受矿端扰动催化上行，电碳期货周涨幅7.6%，但长期供需反转尚未出现[20] - 氢氧化锂周涨幅3.7%，锂辉石精矿周跌幅6.8%[20] - 建议关注永兴材料、中矿资源等战略性布局机会，弹性标的包括天齐锂业、赣锋锂业等[20] - 低成本镍湿法冶炼项目利润稳定，建议关注力勤资源、华友钴业[20] 其他小金属 - 氧化镨钕期货周涨幅3.3%，磁材出口恢复及美国防部报价支撑价格上行[21] - 钨精矿周涨幅2.1%，钼精矿周涨幅6.4%，但市场博弈加剧[22][23] - 稀土建议关注广晟、中稀等标的，钨关注中钨高新、章源钨业等[21][23] 市场表现 - 有色（申万）指数周跌幅4.62%，跑输沪深300[27] - 个股方面，铜冠铜箔周涨幅20.14%居首，中钨高新周跌幅16.98%垫底[28] - 有色行业PE（TTM）20.54倍，PB（LF）2.36倍，铝板块估值相对较低[36][38]