根据提供的研报内容，以下是量化模型和因子的总结： 量化因子与构建方式 1. 因子名称：行业拥挤度因子 - 因子构建思路：通过衡量行业指数价格和成交金额变动的偏离程度，识别短期交易过热或过冷的行业[3][19] - 因子具体构建过程： 1. 计算行业指数最近一周的价格变动和成交金额变动 2. 使用马氏距离（Mahalanobis Distance）衡量两者的联合偏离程度，公式为： $D_M = \sqrt{(\mathbf{x} - \mathbf{\mu})^T \mathbf{S}^{-1} (\mathbf{x} - \mathbf{\mu})}$ 其中，$\mathbf{x}$为价格和成交金额的变动向量，$\mathbf{\mu}$为均值向量，$\mathbf{S}^{-1}$为协方差矩阵的逆 3. 将结果划分为四个象限：第1象限（价量齐升）、第3象限（价量齐跌），椭圆置信区间外的点表示显著偏离（置信水平>99%）[19] - 因子评价：能够有效捕捉短期交易情绪极端化的行业，但对数据频率和计算窗口敏感 2. 因子名称：行业估值因子（PE分位数） - 因子构建思路：基于行业PE历史分位数，识别估值极端高或低的行业[18][21] - 因子具体构建过程： 1. 计算各行业当前PE值 2. 统计2019年以来的PE历史分位数，公式为： $\text{分位数} = \frac{\text{当前PE排名}}{\text{总样本数}} \times 100\%$ 3. 筛选分位数最高（如国防军工100%）和最低（如食品饮料9%）的行业[18] 因子回测效果 1. 行业拥挤度因子 - 近期显著信号：煤炭和建筑装饰行业出现短期交易超跌（第3象限椭圆外）[19] 2. 行业估值因子（PE分位数） - 极端高估值行业：国防军工（100%）、计算机（100%）、钢铁（99%）[18] - 极端低估值行业：食品饮料（9%）、农林牧渔（11%）、家用电器（28%）[18] 其他数据指标（非因子相关） 1. 宽基指数表现 - 中证2000指数：今年以来涨幅20.99%（小盘风格最优）[8][9] - 沪深300指数：上周下跌1.75%，PE分位数75%[10][12] 2. 行业表现 - 医药生物：上周涨幅2.95%，今年以来涨幅22.31%[13][14][15] - 有色金属：今年以来涨幅24.78%，但上周下跌4.62%[14][15] 注：报告中未涉及复合模型或衍生因子，也未提供因子IC、IR等量化指标测试结果[1][2][3]