报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对 2025 年 7 月 28 日至 8 月 1 日二级资本债周度数据进行跟踪，涵盖一级市场发行与存量、二级市场成交、估值偏离前三十位个券情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行与存量情况 - 本周新发行 1 只二级资本债，发行规模 20 亿元，发行年限 10 年，发行人是山西省地方国有企业晋商银行，主体评级 AAA [1][7] - 截至 8 月 1 日，二级资本债存量余额 47616.35 亿元，较上周末增加 20 亿元 [1][8] 二级市场成交情况 - 本周二级资本债周成交量 2639 亿元，较上周减少 242 亿元，成交量前三的个券为 25 农行二级资本债 02B(BC)、25 工行二级资本债 01BC 和 25 中行二级资本债 01BC [2] - 分发行主体地域看，成交量前三为北京市、上海市和广东省，分别约为 2122 亿元、204 亿元和 101 亿元 [2] - 从到期收益率角度，截至 8 月 1 日，5Y、7Y、10Y 二级资本债中评级 AAA -、AA +、AA 级到期收益率较上周均下跌，跌幅在 4.39BP - 6.87BP 之间 [2][13] 估值偏离%前三十位个券情况 - 本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例和幅度均大于溢价成交 [3] - 折价率前三的个券为 21 九台农商二级、25 稠州商行二级资本债 01、25 北部湾银行二级资本债 01，中债隐含评级以 AAA -、AA +、AA - 为主，地域分布以北京市、上海市、浙江省居多 [3][15] - 溢价率前四的个券为 24 临安农商行二级资本债 01、24 上虞农商银行二级资本债 01、24 富滇银行二级资本债 01、22 威海商行二级资本债 01，中债隐含评级以 AAA -、AA +、AA 为主，地域分布以北京市、上海市、广东省居多 [3][16]