报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 低库存与供应矛盾支撑底部，但关税扰动缓和叠加消费季节性走弱，沪铜短期震荡为主，关注国内政策预期与累库节奏 [5] - 上期所铜库存降至72,543吨，叠加进口需求回升支撑现货紧张 [4] - 铜精矿港口库存降至56.09万吨，加工费维持 -42.63美元/吨低位，冶炼端减产压力增大 [4] - 美国仅对铜半成品征收50%关税，豁免阴极铜等原料，COMEX溢价回落拖累伦铜 [4] - 电网投资增速放缓，空调生产进入淡季，终端对高价接受度有限，抑制消费弹性 [4] 根据相关目录分别进行总结 铜期货盘面数据（周度） - 沪铜主力最新价78400元/吨，周跌1.07%，持仓167671，成交80943 [6] - 国际铜最新价69530元/吨，周跌1.18%，持仓4914，成交4289 [6] - LME铜3个月最新价9803美元/吨，周跌0.96%，持仓239014，成交11075 [6] - COMEX铜最新价566.95美元/吨，周跌1.71%，持仓104219，成交25868 [6] 铜现货数据（周度） - 上海有色1铜最新价78330元/吨，周跌1120元，跌幅1.41% [10] - 上海物贸最新价78985元/吨，周跌720元，跌幅0.9% [10] - 广东南储最新价78890元/吨，周跌620元，跌幅0.78% [10] - 长江有色最新价79120元/吨，周跌710元，跌幅0.89% [12] - 上海有色升贴水最新价110元/吨，周跌130元，跌幅54.17% [12] - 上海物贸升贴水最新价85元/吨，周跌80元，跌幅48.48% [12] - 广东南储升贴水最新价85元/吨，周跌65元，跌幅43.33% [12] - 长江有色升贴水最新价115元/吨，周跌60元，跌幅34.29% [12] - LME铜（现货/三个月）升贴水最新价 -51.71美元/吨，周涨16.53美元，跌幅24.22% [12] - LME铜（3个月/15个月）升贴水最新价 -92.25美元/吨，周涨10.37美元，跌幅10.11% [12] 铜进阶数据（周度） - 铜进口盈亏最新价 -249.88元/吨，周涨232.62元，跌幅48.21% [13] - 铜精矿TC最新价 -42.75美元/吨，周涨0.42美元，跌幅0.97% [13] - 铜铝比最新比值3.7801，周跌0.0635，跌幅1.65% [13] - 精废价差最新价805.43元/吨，周跌35.31元，跌幅4.2% [13] 铜库存（周度） - 沪铜仓单总计18083吨，周跌7424吨，跌幅29.11% [17] - 国际铜仓单总计3313吨，周跌1354吨，跌幅29.01% [17] - 沪铜库存73423吨，周跌11133吨，跌幅13.17% [17] - LME铜注册仓单108225吨，周跌4375吨，跌幅3.89% [17] - LME铜注销仓单19400吨，周涨7150吨，涨幅58.37% [17] - LME铜库存127625吨，周涨2775吨，涨幅2.22% [19] - COMEX铜注册仓单109453吨，周涨1404吨，涨幅1.3% [19] - COMEX铜未注册仓单143978吨，周涨8246吨，涨幅6.08% [19] - COMEX铜库存253431吨，周涨9650吨，涨幅3.96% [19] - 铜矿港口库存40.9万吨，周跌4.8万吨，跌幅10.5% [19] - 社会库存41.82万吨，周涨0.43万吨，涨幅1.04% [19] 铜中游产量（月度） - 2025年6月精炼铜产量当月值130.2万吨，同比增14.2%，累计值736.3万吨，累计同比增9.5% [21] - 2025年6月铜材产量当月值221.4万吨，同比增6.8%，累计值1176.5万吨，累计同比增3.7% [21] 铜中游产能利用率（月度） - 2025年6月精铜杆产能利用率62.32%，当月环差 -0.18%，当月同差1.78%，总年产能1584万吨 [23] - 2025年6月废铜杆产能利用率32.01%，当月环差3.08%，当月同差 -0.98%，总年产能819万吨 [23] - 2025年6月铜板带产能利用率68.73%，当月环差 -1.55%，当月同差 -2.22%，总年产能359万吨 [24] - 2025年6月铜棒产能利用率51.52%，当月环差 -1.97%，当月同差 -0.37%，总年产能228.65万吨 [24] - 2025年6月铜管产能利用率72.25%，当月环差 -10.35%，当月同差1.01%，总年产能278.3万吨 [24] 铜元素进口（月度） - 2025年6月铜精矿进口当月值234.969万吨，同比增2%，累计值1475.7457万吨，累计同比增6% [26] - 2025年6月阳极铜进口当月值68548吨，同比增2%，累计值382709吨，累计同比降17% [26] - 2025年6月阴极铜进口当月值300506吨，同比增5%，累计值1646147吨，累计同比降9% [26] - 2025年6月废铜进口当月值183244吨，同比增8%，累计值1145405吨，累计同比持平 [26] - 2025年6月铜材进口当月值460000吨，同比增6.5%，累计值2630000吨，累计同比降4.6% [26]