报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 ICE棉花本周下跌，缺乏基本面助力且受美元走强影响，需关注6月低点技术支撑及美国与其他国家关税谈判；国内棉花期货本周跌超4%，受仓单交割担忧、资金移仓和金融市场情绪降温影响，但基本面调整阶段性到位，预计在13600附近震荡，需关注政策动向和下游实际需求情况 [1][17] 各部分总结 行情数据 |期货品种|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量（手）|成交量变化（手）|持仓量(手）|持仓量变化（手）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |ICE棉花主连|68.38|68.77|66.34|66.42|-1.81|-2.65|113716|39003|157336|2339| |郑棉主连|14175|14375|13535|13585|-585|-4.13|1550030|324029|325813|-178992| |棉纱主连|20375|20540|19680|19740|-630|-3.09|56601|7949|4310|-6492| [4] 基本面 国际棉花情况 - ICE棉花：本周下跌，美棉新作生长好但出口销售一般，贸易谈判无利好消息，缺乏基本面助力且受美元走强影响下跌 [5] - 美棉周度出口销售数据：截止7月24日当周，2024/25美陆地棉净签约0.89万吨，2025/26年度签约1.63万吨；2024/25美陆地棉周度装运5.24万吨，环比增25%，较四周平均水平增10%；2024/25美棉陆地棉和皮马棉总签售量278.35万吨，占年度预测总出口量的108%，累计出口装运量259.34万吨，占年度总签约量的93% [5] - 其他棉花主产国和消费国情况： - 印度：播种进度略慢于去年同期，截至7月25日种植面积1030万公顷；本年度总销售量达730万包；6月纺织品生产指数环比升3.7至107.5，服装制造业指数涨1.2至127.7，较去年同期升5.1 [6] - 澳大利亚：新作面积不确定，预计产量125万吨，较上季增逾10%，部分为低等级棉花；约320万包已售出；近几个月降雨对旱地棉种植有利，墨累 - 达令流域蓄水量62%；部分农户种植热情不高，但竞争作物价格也无吸引力 [7] - 巴基斯坦：新年度棉花产量预计650 - 750万包；政府移除相关商品出口优惠，进口需缴18%销售税，进口需求温和；纺企原料供应充足，新增采购意向在本地棉花；棉纱出口询盘增加 [8] - 东南亚主要纺织产业链开机情况：截至8月1日当周，印度开机率73%，越南63.5%，巴基斯坦64% [9] 国内棉花情况 - 棉花现货价格：8月1日当周期、现货价格大跌，交投好转，低基差报价减少，整体现货基差重心上移 [10] - 棉花仓单情况：截至8月1日，一号棉注册仓单8807张、预报仓单348张，合计9155张，折38.451万吨；24/25注册仓单新疆棉8453张，地产棉354张 [11] - 下游交投情况：纯棉纱市场成交放缓，价格重心下移，跌幅超200元/吨，贸易商下调300元/吨左右；即期利润好转，内地纺企现金流亏损缩至500元/吨以内；纺企库存累积，开机率下降；全棉坯布市场平淡，价格回落，交投未改善，开机率44.2%左右，成品库存37.2天左右，织厂按单采购，原料库存5 - 7天左右 [12] 基础数据图表 包含新疆棉累计加工量、棉花商业库存（周度）、纺企棉花库存（周）等14张图表 [14][15][16] 操作建议 关注ICE棉花6月低点技术支撑及美国关税谈判；预计郑棉期货在13600附近震荡，等待金融市场情绪稳定，注意政策动向和下游实际需求情况 [17]