行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[9] 核心观点 - 智驾端新技术、新业务逐步落地，产业扎实前行，理想、小鹏等头部玩家推动VLA智驾算法落地，预计近期陆续量产[2] - 奥迪A5L、奔驰CLA等传统豪华品牌新车型搭载本土智驾公司城区智驾方案发布，智驾渗透趋势确定[2] - Robotaxi方面文远、小马等在国内外业务顺利推进，特斯拉在加州开始测试[2] - 整车维度建议关注智驾强势主机厂及布局高端市场玩家，理想i8和乐道L90发布后市场反馈积极[3] - 华为系享界S9T、问界M7、尚界H5改款等重磅车型开始预热，初显爆款潜力[3] - 关注优质零部件公司市场份额扩张及转型机器人机遇，国产替代及出海带来业绩弹性[3] 本周热点 - 问界M8纯电版预售72小时突破1.5万台，37.8万起，搭载HUAWEI ADS 4及800V高压平台[4] - 小鹏7月交付36717辆创纪录（+229%），全新P7 8月6日首秀[4] - 理想i8六座纯电SUV上市（32.18万起），续航最高720km，8月20日交付[4] - 零跑B01第1万台整车宣布量产下线，上市7天[4] - 特斯拉在加州湾区推出Robotaxi服务，驾驶座配安全员[4] - 国家发改委10月下达第四批690亿以旧换新补贴，全年将达3000亿[4] 投资建议 - 整车推荐小鹏汽车-W、上汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车、零跑汽车[5] - 零部件赛道关注华阳集团、德赛西威、均胜电子、经纬恒润、美格智能等[5] 行情回顾 - A股汽车板块本周跌幅-2.36%，在SW一级行业中排名第21名[10] - 2025年以来A股汽车板块累计涨幅9.80%，在SW一级行业中排名第15名[10] - 本周SW汽车二级行业中商用车跌幅较小[17] - SW乘用车PE（TTM）为SW汽零的1.03倍[19] - 西菱动力领涨（+22.06%），厦门信达领跌（-17.30%）[19][20] 基金持仓 - 2025Q2汽车行业基金重仓前二十大标的中豪能股份持股比例环比增长23.70%居前[23][26] - 比亚迪持仓总市值317.11亿，持股比例5.27%[23] - 理想汽车-W持仓总市值85.02亿，持股比例4.88%[23]