行业投资评级 - 基础化工行业评级为"增持"（维持）[5] 核心观点 政策导向与供给侧改革 - 中共中央政治局会议强调"产能治理"及"科技创新"，推动重点行业供给侧改革，治理企业无序竞争[1] - "反内卷"政策驱动老旧产能退出，化工行业龙头企业受益，2025Q2化学原料及化学制品制造业产能利用率仅71.9%，毛利率12.95%[2] - 2025H1化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额累计同比下降1.1%，新增产能投放高峰已过[2] - 2025年7月16日至31日中国化工产品价格指数上涨1.69%[2] 科技创新与国产替代 - 半导体材料、OLED材料及PEEK、MXD6、COC/COP等高性能新材料是"国产替代"重点方向[3] - 2024年全球半导体销售额6165亿美元（同比+18.6%），中国销售额1816亿美元（同比+19.6%）；2025年1-5月全球半导体销售额2830亿美元（同比+20.5%）[31] 行业表现与数据 市场行情 - 过去5个交易日中信基础化工板块涨跌幅-1.7%，跑赢沪深300指数（-1.75%）[9] - 子板块表现分化：橡胶制品（+2.7%）、合成树脂（+1.0%）涨幅居前；民爆用品（-5.5%）、纯碱（-5.3%）跌幅较大[11] - 个股涨幅前十包括上纬新材（+39.37%）、胜通能源（+33.37%）等[13] 产品价格动态 - 涨幅前十品种：纯碱（华东轻质+6.00%）、电池级碳酸锂（+5.71%）、石脑油（新加坡+5.69%）[16] - 跌幅前十品种：天然橡胶（-7.52%）、苏氨酸（-7.02%）、赖氨酸（-6.63%）[17] 投资建议 细分领域龙头 - 炼化（中国石油、恒力石化等）、化肥（华鲁恒升、盐湖股份等）、颜料染料（浙江龙盛、闰土股份等）[4] - 氯碱/PVC（新疆天业）、有机硅（合盛硅业）、纯碱（三友化工）等子行业龙头[4] 国产替代标的 - 半导体材料：彤程新材、晶瑞电材、华特气体[31] - OLED材料：奥来德、万润股份[31] - 高性能新材料：中研股份（PEEK）、七彩化学（MXD6）、阿科力（COC/COP）[31]