大类资产配置展望 - 预计8月A股市场将震荡走强，短期内可能存在一定波动，港股市场整体节奏与A股保持一致 [2] - 成长风格可能相对占优，红利板块表现一般，建议关注高景气投资板块 [2] - 国内等待更多利好政策出台，海外市场对9月降息预期下降，需关注关税谈判进展 [2] 权益市场模型分析 - 权益宏微观月度低频择时模型从基本面(30%)、资金面(30%)、国际面(20%)、估值面(10%)、技术面(10%)五个维度评估万得全A指数 [27] - 模型测算时间2015.12.31-2025.07.31，策略年化超额收益率17.05%，超额胜率79.13% [24][25] - 8月模型综合评分为0分，历史数据显示0分信号时胜率较高，预计市场将震荡偏强 [30] 美股与黄金市场 - 美股与黄金呈现反向对冲关系，风险偏好切换导致资金在两类资产间流动 [70] - 美股估值处于历史高位，标普500市盈率(TTM)28.41，历史分位数93.4%，存在技术性回调压力 [84][85] - 黄金风险度54.88，处于中等水平，央行持续购金和美元信用动摇为其提供长期支撑 [76][79] 债券市场 - 7月国债收益率震荡抬升，10年期国债收益率上行6bp至1.70%，期限利差走阔至32.37bp [100] - 经济数据显示内需有待扩张，6月CPI同比0.1%，PPI同比-3.6%，制造业PMI49.3处于收缩区间 [101][107] - 货币政策维持宽松基调，政府债券发行加速，关注流动性配合情况 [115][117] 行业日历效应 - 历史数据显示8月份各行业整体偏弱，军工表现相对优秀，9月份煤炭、通信、非银等行业涨幅靠前 [58] - 成长风格在8月可能表现较佳，消费、金融风格在9月通常占优 [56] - 建议关注军工、通信与医药板块的提前布局机会 [58]