行 业 研 究 华福证券 医药生物 2025 年 08 月 03 日 医药生物 证 本周市场复盘及中短期投资思考：本周医药 AH 均强势跑赢大盘，创 新药相关标的再度展现强势表现，板块交易额放量超 24%，高热度强势板 块依旧明确，H 股整体承压故涨幅较弱，本周地缘政治因素短期出清下有 望迎来反弹。从事件来看：1）恒瑞与 GSK 达成潜在金额最高 125 亿美元 的授权合作；石药新 BD 同样落地，SYH2086 授权总代价最高达 20.75 亿 美元。创新药板块持续有潜在 BD 催化预期，明确热度不减；2）育儿补贴 明确落地，长期可关注生育及儿科相关板块。中期角度我们仍建议重点关 注：1）创新药：主要三个方向：1、有收入有商业化能力且管线丰富的 BioPharma 和 Pharma；2、根据技术和产业趋势布局有潜在大 BD 的一揽子 标的；3、挖掘仿转创或前沿技术如基因治疗、小核酸、通用/体内 CART、 等弹性主题方向或个股；2）医疗器械：继创新药之后亦迎来政策拐点，股 价、估值和配置均在底部，同时基本面预计将迎来拐点，重点配置。3）抓 业绩好标的：8 月开始讲陆续披露中报，积极寻找超预期标的。中长期继 ...