行业投资评级 - 地产及物管行业评级为"看好"，核心观点认为广义住房需求已见底但居民资产负债表仍需修复2年，预判房地产总量将继续磨底，但核心城市市场已处于底部拐点区域并将领先回升 [2][3] - 推荐关注三条主线：产品力房企、低估值修复房企、二手房中介及物业管理公司 [3] 行业数据表现 - 新房成交周环比回升17.3%，其中一二线+18.3%、三四线+2.7%，34城周成交231.7万平米 [4] - 7月新房成交同比-20.2%，较6月降幅扩大31.3pct，其中一二线-15.3%、三四线-56.2% [7][8] - 二手房市场13城周成交106.6万平米环比+1.6%，7月累计成交同比-5.7% [12] - 库存方面15城可售面积8908.8万平米环比-0.4%，去化月数20.2个月环比+0.2个月，成交推盘比回升至1.51倍 [20] 政策动态 - 政治局会议强调高质量城市更新，财政部表态实施城市更新行动促进市场健康发展 [3] - 因城施策方面烟台推出25条稳楼市措施，哈尔滨、泰州等地优化公积金政策支持购房需求 [29] - 50家房企7月单月销售金额1539亿元同比-23%，1-7月累计销售13877亿元同比-18.4% [30] 公司动态 - 大悦城地产拟私有化，计划注销47.3亿股支付总对价29.32亿港元 [36] - 新城控股发行10亿元5年期中期票据利率2.68%创新低 [37] - 陆家嘴H1营收65.98亿元同比+33.91%，归母净利润8.15亿元同比-7.87% [36] - 招商蛇口累计回购4480.4万股耗资4.3亿元，贝壳-W一周回购285万股耗资1800万美元 [37][40] 板块表现 - 房地产板块上周下跌3.43%跑输沪深300指数1.68pct，在31个板块中排名第29位 [43] - 物业管理板块平均下跌3.76%跑输大盘2.01pct，华润万象生活25/26年PE分别为19/17倍 [48][49] - 主流AH房企25/26年PE均值14.1/12.5倍，物管板块25/26年PE均值13.2/11.8倍 [3]