核心观点 - A股近期面临调整压力，短期需保持谨慎，但中长期仍看好行情延续性[4][7] - 市场波动可能加大，建议关注AI产业链、中报超预期标的、避险资产及婴童概念等方向[4][12][13] - 国内外宏观因素扰动增加，包括国内制造业PMI回落、美国非农数据低于预期等[7][8][11] 市场表现 - 上周（7.28-8.1）主要股指表现：上证指数下跌0.94%至3559.95点，深证成指下跌1.58%至10991.32点，沪深300下跌1.75%[14][15] - 行业板块表现：医药生物、通信、传媒涨幅居前，煤炭、有色金属跌幅较大[17] - 全球市场：美股明显调整，纳斯达克指数下跌2.17%，道琼斯工业指数下跌2.92%[18] 宏观经济 - 国内7月制造业PMI为49.3%，较上月回落0.4个百分点，连续4个月位于荣枯线下方[8] - 美联储维持基准利率不变，符合市场预期，但内部存在分歧[9] - 中美经贸谈判取得进展，关税暂缓期限展期90天[10] - 美国7月非农就业人数增加7.3万人，低于预期的10.4万人[11] 投资建议 - AI产业链：OpenAI计划8月推出GPT-5，叠加人工智能大会召开[4][12] - 中报超预期标的：海外算力、风电、航运、创新药、新消费等[4][13] - 避险资产：红利板块（银行）及贵金属（黄金）[4][13] - 婴童概念：育儿补贴政策密集出台，关注乳业、教育、婴童用品[4][13] 市场数据 - 沪深两市日均成交额为17848.29亿元，较前一周下降1.82%[14] - 商品市场：COMEX黄金上涨2.41%，DCE焦煤下跌18.61%[14] - 万得全A指数市盈率为16.34倍，市净率为1.72倍[36]