三 美国就业加速降温,降息转折是否显 HJI ? 海外观察:美国2025年7月非农数据 证券分析师 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 联系人 邓尧天 dytian@longone.com.cn 乐,进 证券 投资要点 参与率则经历连续四个月的回落，下降0.1个百分点至62.2%。整体来看,7月就业数据报 告显示美国就业市场降温速度远超预期，同时非农新增前值下修幅度之大也令人哑舌。如 我们在7月FOMC报告中提及到 -- 美联储内部分歧加剧的主因是对就业市场观点的分 歧。显然,当前就业新增表现让鲍威尔"就业市场依然稳健"的论点难以立足,并在一定 程度上佐证了沃勒和鲍曼的观点，但需要注意的是时薪增速超预期，同样警醒美联储高通 胀粘滞性依然存在。"低就业"和"高通胀"的两难局面越发凸显。 2025年08月03日 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 > 事件:当地时间8月1日,美国劳工局公布2025年7月美国非农就业数据。美国7月季调后非 农就业人口新增7.3万人,预期10.4万人,前值由14.7万人下修 ...