报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍多空博弈加剧，预计镍价承压于低位窄幅震荡运行，基本面矛盾不凸显，盘面边际跟随宏观情绪变化 [4] - 不锈钢宏观淡化回归基本面，预计钢价呈现低位震荡格局 [5] - 工业硅建议关注上游工厂复产进度，若大幅复产供需将转过剩带来盘面下行驱动 [27][32] - 多晶硅短期或有回调，建议谨慎持仓，政策市场主导但短期有回调驱动 [27][33] - 碳酸锂运动式反内卷降温，单边价格在江西矿证事件未明确定性前将宽幅波动，建议谨慎持仓 [61][64][65] 根据相关目录分别总结 镍和不锈钢 - 镍基本面：矿端矛盾淡化，冶炼端全球精炼镍显性库存温和增加，低成本供应增量预期拖累盘面，短线镍铁环节库存高位去化带动价格底部轻微上修，基本面矛盾不凸显，盘面受宏观情绪影响 [4] - 不锈钢基本面：8月排产边际回升，镍铁环节边际去库，镍铁价格上修，盘面回调叠加镍铁上修使交仓利润回调，库存连续三周温和回落但同比仍高，原料端镍铁库存偏高，供应高弹性或拖累钢价，但成本有一定支撑 [5] - 库存变化：中国精炼镍社会库存减少536吨至38578吨，LME镍库存增加5160吨至209082吨；有色网7月底镍铁库存33415吨，月环比 -10%，同比 +56%；全国不锈钢社会总库存1111189吨，周环比减0.66%；中国港口镍矿库存增加6.49万湿吨至994.36万湿吨 [6][7][8] - 市场消息：涉及加拿大安大略省或停止向美国出口镍、印尼项目产出镍铁、印尼工业园区环境违规、印尼计划缩短采矿配额期限、印尼镍矿开采商协会透露产量目标、印尼镍铁冶炼产业园停产等消息 [9][10] - 重点数据跟踪：展示了沪镍主力、不锈钢主力收盘价、成交量等相关数据 [12] 工业硅和多晶硅 - 本周价格走势：工业硅盘面弱势震荡，现货价格回落；多晶硅盘面冲高回落，现货成交偏弱 [27] - 供需基本面：工业硅本周行业库存再次去库，供给端周产边际增加，需求端下游短期需求持稳；多晶硅上游库存有所去化，供给端短期周度产量增加，需求端硅片产量有所提升但价格传导不顺畅 [28][29][31] - 后市观点：工业硅关注上游工厂复产节奏，若大幅复产供需将转过剩；多晶硅短期市场情绪降温或有回调驱动，政策扰动较强 [32][33] - 行情数据：展示了工业硅主流消费地参考价及三大主要港口/仓库成交价 [36] - 供给端：展示了国内工业硅社库、开工率、产量、利润、出口、进口等数据图表以及多晶硅相关数据图表 [38][39][47] - 消费端：展示了多晶硅下游光伏、有机硅、铝合金等相关数据图表 [50][51][52] 碳酸锂 - 本周价格走势：碳酸锂期货合约价格大幅下行，现货价格下跌，期现基差上涨，合约价差下跌 [61] - 供需基本面：宏观方面政治局会议适度纠偏市场反内卷；供应方面锂精矿价格下跌，碳酸锂产量减少，关注云母矿生产变化；需求方面下游采购意愿提升，新能源乘用车市场回暖但需求不及预期；库存方面社会库存总量减少，期货仓单数量增加 [62][63] - 后市观点：运动式反内卷预期被打破，价格承压，单边价格在江西矿证事件未明确定性前宽幅波动 [64] - 单边：谨慎持仓，期货主力合约价格运行区间预计5.5 - 8.5万元/吨 [65] - 跨期：不建议套利，近端有矿山停产预期适合正套，仓单增加适合反套 [66] - 套保：考虑价格波动风险，不建议进行套期保值 [68] - 行情数据：展示了碳酸锂现货与期货价差、期货跨期价差及锂产业链现货市场价格概览 [70][72][75] - 上游供给端：展示了锂矿相关数据图表 [76] - 中游消费端：展示了锂盐产品相关数据图表 [77][78][79] - 下游消费端：展示了锂电池及材料相关数据图表 [82][83][84]