报告行业投资评级 - 单边：中性 [3] - 跨期：PL01 - 02 跨期反套 [3] - 跨品种：无 [3] 报告的核心观点 - 前期宏观情绪缓和但基本面无明显改善，丙烯盘面弱势整理，供应端开工窄幅回落但后续流通量预期增加，需求端部分装置重启有阶段性支撑但淡季持续性存疑，成本端油价反弹有短期支撑但价格仍承压 [1][2] 根据相关目录分别总结 丙烯基差结构 - 丙烯价格整体低位弱势震荡，呈现负基差格局 [14] 丙烯月度产量 - 7 月我国丙烯装置产量达 510.84 万吨，环比增加 12.34 万吨，环比上升 2.5%，同比增加 13.0%，产量维持同期高位 [22] 丙烯生产利润及开工率 - 不同工艺制丙烯利润环比均下跌，PDH 制丙烯生产利润亏损，甲醇制丙烯盈利亏损加深，7 月丙烯整体产能利用率为 71.6%，环比窄幅波动 [24] 丙烯外盘价差及进出口 - 6 月我国丙烯进口量整体环比回升，主要由日韩输入及东南亚供应增量带动，日韩仍是传统主要进口来源地，6 月进口量 25.36 万吨，环比上升 28%，2025 年 1 - 6 月累计进口量 106.69 万吨 [39] 丙烯下游开工及下游利润 - 下游整体开工回升有限，终端以逢低采购为主，需求韧性不足，部分聚丙烯及辛醇装置重启有阶段性支撑但淡季持续性存疑，环氧丙烷行业利润回升明显，正丁醇行业利润环比回缩 [53] 丙烯库存 - 丙烯厂内库存继续回升，同比偏高；主力消费下游 PP 粉库存高位回落 [75]