宏观政策与市场动态 - 7月政治局会议定调下半年政策四大主线：抓落实、灵活加码、反内卷落地、十五五规划编制[6] - 美国7月非农就业数据大幅下修，前两月数据修正至极低水平，失业率小幅反弹，市场对美联储9月降息预期升至87%[8] - 债券利息收入增值税恢复征收采取"新老划断"方式，短期推动利率下行，长期对利率债偏利空[9] - 市场修复行情持续，10年和30年国债短期可能回到1.65%和1.85%水平，后续突破需观察基本面压力[20][21] 行业与公司研究 汽车与零部件 - 飞龙股份前瞻布局机器人+AI领域，形成"汽车+泛工业"双轮驱动，新能源车渗透率提升带动电子水泵需求[26][27][28] - 混动车增长驱动涡壳需求，公司拥有800万只/年涡壳产能，海外生产基地正在投产[27] 电力设备与新能源 - 英联股份开辟复合集流体+金属负极业务，预计2025-2027年归母净利润复合增长率达133%[30][32] - LG新能源签订5.94万亿韩元储能磷酸铁锂电池订单，储能系统投标均价0.4645元/Wh[52] 医药生物 - 恒瑞医药与GSK达成合作协议，潜在总金额约120亿美元，上调2025-2027年盈利预测[33][34] - 医药行业创新药板块持续强势，重点关注海外大药、中小市值科技革命等方向[80][81] 煤炭与有色金属 - 神华启动大规模资产收购，行业开启外延并购新篇章，2024年全球新建煤矿产能降至十年低点1.05亿吨[42][62] - 贵金属价格受美非农数据影响上涨，铝价因"反内卷"政策情绪反复震荡运行[44] 房地产与基建 - 7月百强房企销售同比降幅扩大至24.3%，创近六年同期新低[86][87] - 建筑装饰行业新疆板块受政策催化，重点关注交通基建央企和本地龙头企业[59] - C-REITs市场持续升温，中证REITs全收益指数上涨1.25%，消费基础设施和市政水利板块表现较优[37][38] 科技与AI - CSP巨头集体上调资本开支指引，谷歌、Meta、亚马逊分别上调至850亿、660-720亿和1200亿美元[51] - "人工智能+"行动意见通过，GPT-5或将8月发布，能力全方位升级[76][79] - AI算力形成完整闭环，光通信、算力设备、液冷等领域存在投资机会[67][68] 消费与零售 - 纺织服饰行业运动鞋服板块表现优于大盘，安踏体育、特步国际等龙头公司被推荐[48][49] - 食品饮料行业关注白酒龙头和大众品成长机会，育儿补贴政策落地带来增量[57] - 黄金珠宝行业产品力和品牌力重要性提升，周大福、潮宏基等公司被关注[49]