行业投资评级 - 国防军工行业评级为"看好"（维持）[5] 核心观点 - 商业航天组网进度加速，火箭发射与卫星制造两端共振发力[2][12] - 星网实现"三天两发"高密度组网节奏，创我国低轨卫星星座连续发射新纪录[12] - 海南商业航天发射场二期工位2026年底完工，年发射能力达16次[13] - 民营火箭企业如朱雀二号、引力一号有望中标上海垣信发射服务，单次发射成本降至5-5.5万元/公斤[14] - 卫星制造端采用脉动式柔性生产工艺，银河航天、格思航天年产能达300-600颗[16] - 信息化与新质新域方向成为发展重点[17][18] - 四大独立兵种（信息支援部队、军事航天部队等）统筹资源，提升一体化作战能力[17] - 信息支援部队将强化网络信息体系建设，成为"十五五"建设重点[17] - 新质战斗力形态基于信息系统，涵盖综合感知、精确打击等能力[17] - 军工板块配置价值凸显[20][21] - 上游元器件及原材料受益于需求传导放大效应，业绩弹性显著[20] - 建议关注军工电子、新质新域、航发链、军贸四大细分领域标的[21] 行业动态与数据 - 市场表现：国防军工(申万)指数周涨0.08%，跑赢沪深300指数1.83个百分点[22][23] - 个股表现：新光光电周涨29.10%，*ST天微周涨21.40%[28] - 半年度业绩：25家军工公司归母净利润同比增速超50%，*ST天微增速达2064.85%[38] 重点公司推荐 - 军工电子：振华科技(增持)、航天电器(买入)、中航光电(买入)[21] - 新质新域：航天电子、七一二、中国海防[21] - 航发链：西部超导(买入)、中航高科(买入)[21] - 军贸：中航沈飞、中航西飞、航天电子[21]