报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品市场整体氛围小幅回暖，成材价格弱势震荡，虽短期市场情绪改善，但整体基本面仍偏弱，盘面价格或回归现实交易逻辑，后续需关注终端需求修复节奏和成本端支撑强度；多品种受“反内卷”情绪释放和政策预期影响，价格波动大，后续预计向基本面靠拢，建议投资头寸观望，套保头寸择机参与 [3][11] 各品种总结 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价3203元/吨，较上一交易日跌2元/吨（-0.06%），注册仓单85034吨，持仓量176.0703万手，环比减少55323手；现货天津汇总价3300元/吨，上海汇总价3360元/吨，环比均减少10元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价3401元/吨，较上一交易日涨11元/吨（0.324%），注册仓单57174吨，环比减少598吨，持仓量145.476万手，环比增加20824手；现货乐从汇总价3430元/吨，上海汇总价3410元/吨，环比均减少0元/吨 [2] - 螺纹投机性需求随价格回落，出现累库；热卷需求小幅回升，产量上升快，库存小幅累积；两者库存均处近五年低位 [3] 铁矿石 - 主力合约（I2509）收至783.00元/吨，涨跌幅+0.51 %（+4.00），持仓变化-9550手，变化至41.00万手；加权持仓量94.38万手；现货青岛港PB粉768元/湿吨，折盘面基差32.81元/吨，基差率4.02% [5] - 海外发运量延续回升，FMG发运回升推动澳洲发运环比增长，巴西发运小幅下滑，非主流国家发运降至年内低位；日均铁水产量240.71万吨，环比降1.52万吨；港口库存环比下降，钢厂进口矿库存小幅增加 [6] 锰硅硅铁 - 8月1日，锰硅主力（SM509合约）收涨0.27%，收盘报5962元/吨，天津现货报价5900元/吨，折盘面升水128元/吨；硅铁主力（SF509合约）收跌0.25%，收盘报5682元/吨，天津现货报价5900元/吨，升水盘面218元/吨 [8] - 上周锰硅和硅铁盘面价格宽幅、剧烈波动，周度跌幅分别为442元/吨（-6.87%）和476元/吨（-7.64%），建议投资头寸观望，套保头寸择机参与 [9] - 基本面看，锰硅过剩格局、需求边际弱化、成本有下调空间；硅铁与黑色板块未来面临需求边际趋弱情况 [10] 工业硅、多晶硅 - 上周五工业硅期货主力（SI2509合约）收盘价报8500元/吨，涨跌幅-2.97%（-260），持仓变化-18592手，变化至194340手；华东不通氧553市场报价9550元/吨，421市场报价10150元/吨，环比均持平，主力合约基差分别为1050元/吨和850元/吨 [13] - 上周五多晶硅期货主力（PS2509合约）收盘价报49200元/吨，涨跌幅+0.14%（+70），持仓变化-16227手，变化至110762手；现货N型颗粒硅平均价44.5元/千克，N型致密料和复投料平均价环比上调0.5元/千克，主力合约基差-2200元/吨 [14] - 工业硅供给过剩、有效需求不足，各主产区供给增加，成本支撑有限，8月多晶硅增产对其复产有承接，累库压力短期可控；多晶硅受产能整合方案预期和企业挺价策略影响，价格高位震荡，8月增产或致库存小幅累积 [13][14][15] 玻璃纯碱 - 上周五沙河玻璃现货报价1245元，环比前日下跌22元，华中现货报价1220元，环比前日下跌10元；7月31日全国浮法玻璃样本企业总库存5949.9万重箱，环比-239.7万重箱（-3.87%），同比-13.88%，折库存天数25.5天，较上期-1.1天；预计短期内宽幅震荡，中长期随宏观情绪和房地产政策波动 [17] - 纯碱现货价格1240元，环比前日持平；7月31日国内纯碱厂家总库存179.58万吨，较周一增加1.22万吨（涨幅0.68%），其中轻质纯碱69.30万吨，环比下跌0.21万吨，重质纯碱110.28万吨，环比增加1.43万吨；预计短期内震荡，中长期基本面供需矛盾仍存 [18]