氧化铝及电解铝月报 2025 年 8 月 4 日 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 关注库存动向 铝价震荡调整 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jygh.com.cn 从业资格号：F031122984 投资咨询号：Z00210404 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 20 ⚫ 氧化铝方面，成本端几内亚雨季影响矿石发运或对矿 价形成支撑，同时烧碱价格企稳反弹，未来成本端对 氧化铝支撑预计较好。供应端，氧化铝产能提升，但 现货供应增速有限，呈现一定程度的结构性紧缺，交 易所库存短暂提升之后再度回落至极低位置震荡。消 息面"反内卷"产能优化消息后续仍可能助推市场情 绪，预计短时 ...