南华期货聚酯产业周报（20250803） ——"反内卷"告一段落，回归基本面 戴一帆（投资咨询资格证证号：Z0015428 ） 周嘉伟（期货从业资格证证号：F03133676 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 周度观点 MEG周度观点："反内卷"溢价挤出，基本面驱动不足，区间震荡 【库存】华东港口库至52.1万吨，环比上期减少1.2万吨。 【装置】通辽金煤近期因故停车；中化学近期重启低负荷运行中。海外方面，沙特前期临时停产的共215万吨 产能4套装置近期均已重启，目前维持低负荷运行。 【观点】 上周三政治局会议内容公布，"反内卷"情绪逐步降温，乙二醇价格随之走弱。基本面方面，供应端油煤 双升，总负荷升至69%（+0.65%）；其中，乙烯制方面，EO销售压力增大，部分装置回切上调EG负荷；煤 制方面通辽金煤短停，部分装置负荷上调，煤制负荷升至75%（+0.64%）。效益方面，原料端原油小幅走 强，乙烯持稳，动力煤价格小幅走强，各路线利润随绝对价格下跌大幅压缩；EO-1.3EG比价低位继续小幅走 弱。库存方面，本周到港计划偏多，但受台风影响部分船只到港延迟，下周一港口显性库存预计实际累库幅 度 ...