报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 4 日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 今日外盘美豆期货合约震荡偏弱，主力在 990 美分；国内豆粕相较外盘偏强，处于宽现实紧预期状态 [6] - 豆粕 2601 合约前结算价 3041，收盘价 3037，跌 4，跌幅 0.13%，成交量 486810，持仓量 1443501，持仓量变化 52869 [6] - 豆粕 2509 合约前结算价 3006，收盘价 3010，涨 4，涨幅 0.13%，成交量 1016300，持仓量 1396108，持仓量变化 -19167 [6] - 豆粕 2511 合约前结算价 3044，收盘价 3047，涨 3，涨幅 0.10%，成交量 113663，持仓量 623912，持仓量变化 -2169 [6] 市场分析 - 中美会谈无额外新消息，双方将前期关税继续延长 3 个月，美豆需求前景受打压；新季美豆生长情况较好，优良率为 70%，高于预期，仅 5%种植区域受干旱影响，丰产预期加强 [6] - 美国虽与较多国家达成贸易协议，但中国仍维持 23%的进口美豆关税，预计新季美豆出口下滑，美豆近期利多不足，偏弱运行 [6] - 美豆进口窗口是四季度，随着时间临近，豆粕不乏向上话题及题材；我国开启阿根廷豆粕进口，阿根廷大豆出口税额降低，四季度进口大豆成本有抬升预期，但想象空间或有限 [6] 操作建议 - 短期豆粕或随美国天气好转低位震荡运行，中期重心上移观点不变 [6] 行业要闻 - USDA 出口销售报告显示，截至 7 月 24 日当周，美国大豆出口销售合计净增 77.87 万吨，符合预期；2024/25 市场年度大豆出口销售净增 34.92 万吨，较前一周大幅增加，较前四周均值增加 4%；2025/26 市场年度大豆出口销售净增 42.95 万吨；当周出口装船 49.96 万吨，较前一周增加 65%，较前四周均值增加 63% [9] - USDA 干旱监测报告显示，截至 7 月 29 日当周，约 5%的美国大豆种植区域受干旱影响，前一周为 8%，去年同期为 4% [10] - EIA 数据显示，美国 5 月用于生物燃料生产的豆油使用量增至 10.25 亿磅，4 月为 8.29 亿磅，豆油是美国最大的生物柴油生产原料 [10]